隆基 通威大涨的真正原因。 ◆ ◆ 秦兵大将 发表于 2020-07-26 21:18:26 [财富号评论吧] 下半年国内硅料缺口达7万吨，安装量恐受牵连 7月24日，隆基公布硅片价格，M6 (166mm)：2.73元/片,涨幅4.2%;G1 (158.75mm) : 2.63元/片，涨幅3.95%。紧随其后，通威也公布了电池片价格，多晶157mm：0.54元/瓦，涨幅8%;156.75mm: 0.87元/瓦，涨幅11.54%;158.75mm和166mm: 0.89元/瓦，涨幅11.25%。需求旺盛与“黑天鹅”事件频发致供应紧张智新咨询多方调研发现，导致硅片与电池上涨的主要原因有几点：首先是此前受疫情影响，硅片与电池企业受库存压力，几次大幅下调了市场价格，但这种价格下调并不是由技术进步或产能优势而来，不具备可持续性;随着疫情好转，国内项目与海外市场开始启动，同时随着光伏成本进一步下降，各企业都已恢复了年初的销售预期，这意味着下半年出货量将超过去年，目前组件端供销两旺，各组件厂家认为即使是产业向着大尺寸组件升级的情况下，传统尺寸的产能依然会在今年旺盛的需求下有着较高的开工率。而近期多家多晶硅企业发生生产事故，导致产能急剧下滑，上游供需紧张，是近期多晶硅、硅片、电池齐涨的主因，也是此前行业非理性谷底价格反弹的契机。智新咨询整理各环节供需现状如下：一、多晶硅：多晶硅供应紧张，下游需求硅片端Q3-Q4产能持续释放，硅料价格将持续上涨，或超8万元/吨。22日，硅业分会公布多晶硅价格约7万元/吨，实际市场成交价已达7.5万元/吨。根据供需和市场预期，本次硅料涨价必将超过8万元/吨，同时因为国内外需求旺盛，和硅片扩产的产能释放，将支撑价格维持到2021年Q2。关于库存：此前，多晶硅价格从2017年10月到现在连续10个季度降低，国内外各家都集中检修调产，因此库存整体处在低位。关于产能恢复预期：新疆产能：新疆本地年产能约27万吨，国内占比57%，且都是极具成本优势的大厂。目前，新疆四家多晶硅企业都收到当地政府和环保部门的自查通知，后续的生产计划可能还得看政府要求，很大程度上造成了市场供应紧张，产能恢复最快要到今年年底。其他区域产能：具有复产能力的企业对于多晶硅价格心理预期：国内企业高于7万元/吨，海外企业：8万元/吨。据测算，下半年，国内硅料缺口约7万吨。多晶硅行业属于化工行业，从计划复工到启动需6个月时间，进度缓慢。仅有少量检修工厂，可以复工，同时面临复工后不久大厂产能恢复的尴尬局面。海外OCI马来西亚工厂，一季度检修，7月20日左右点火，10天左右完成爬坡，预计8月份即可满产，2200吨/月。德国瓦克年产能7万吨，50%开工率，正在研究是否增产，如果8月份开始增产，6500吨/月。按照可以复工的企业产量上限，无法完全缓解供应紧张。二、电池硅片端:受疫情影响，单晶PERC扩产与产线改造，电池片本身供应不足进而涨价;叠加硅料环节供应趋紧，硅料涨价，带动硅片与电池环节涨价。24日通威报价为0.89元/瓦，该价格预计会维持到8月上旬。目前，硅片环节，隆基与中环库存约7亿片，两家硅片巨头连同京运通22日左右统一调高报价至2.73元/片，库存预计到8月上旬全部清空。之后大概率将会继续涨价，因此判断，8月上旬，电池片还将涨到0.9-0.91元/瓦。目前电池供应紧张，同时存在无货可供的情况。三、组件端：终端对组件价格抬升的天花板在哪里?电池片从0.75元/W涨到0.89元/W，组件之前166中标价格约1.45元/瓦。照此价格，组件厂商供应将会出现困难，跟业内TOP10企业进行沟通，普遍表示，价格一定会涨，至于涨幅将与业主协商，目前价格预期在1.5-1.55元之间。需要注意的是，如果组件上涨超出预期，可能会导致业主端取消或延期采购与施工。对于组件企业而言，也会加速开发价格接受度高海外市场。四、终端需求：根据CPIA年中展望会数据，2020年上半年国内新增装机11.5GW，占全年的29%;下半年预期新增近30GW，全年光伏新增装机达到40GW!国内需求将在Q3-Q4启动，海外从五月份开始，组件出口数量迅速攀升，前期被压制的海外装机需求快速回温，预计四季度将迎来需求爆发。从需求端，对供应链价格上涨形成有力支撑。涨价长远影响分析智新咨询认为，此次上游涨价带来影响如下：1、2008年以前“拥硅为王”的情景短期重现：此次多晶硅供应缺口在短期是刚性的，因此必然会导致下游企业买不到原料的情况。2、国内项目启动困难且短期看空：从2014年起就是最重要光伏市场的中国或成鸡肋，许多项目收益率达不到要求，同时海外市场的利好也会让许多组件企业优先给海外发货保利润，可能出现不愿供货给国内项目的情况。3、几乎完全依赖组件降价来降低度电成本的逻辑可能被打破，行业将更积极的寻找整体优化的解决方案。智新咨询安然