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  有友食品IPO:经销商渠道涉嫌造假 经营能力成绊脚石  

  有友食品IPO:经销商渠道涉嫌造假 经营能力成绊脚石  12月27日有友食品(831377)更新了招股说明书。此前的11月8日其发布公告表示,将首次公开发行股票并上市决议的有效期延长12个月,至2018年11月25日止。  事实上,早在2015年9月30日(在新三板挂牌不到一年),该公司就向证监会提交了IPO辅导备案登记材料,时至今日没有进一步消息,过会捷报也迟迟未见来。  经过分析得出,该公司股权高度集中在控股股东家族,却又有高达401的股东数,并涉及“三类股东”,这些都是其上市征程的绊脚石。另外该公司本身产品单一、同质化严重,研发投入薄弱可创新空间有限。因此持续盈利能力和食品安全问题成致命问题。深入来看,其转型直销渠道成效甚微,经销商模式依然是重点,但个体户经销商极易引起财务造假,有友食品因此被质疑。  股东人数高达401人  根据资料,2015年上半年有友食品副总经理冉小军,董事、副总经理任晓琴,董秘凌伟,财务总监朱绍慧等4名高管纷纷职,彼时离它登陆新三板仅4个月。对于高管离职,华扬资本莫海碧称是该公司股权激励的问题所致。然而,主板上市的一个重要门槛便是“发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化,实际制人没有发生变更。有友食品董事、高级管理人员出现大面积离职,或影响了其IPO进程。这或许也是其延长IPO审核的原因之一,毕竟按照上市条件其到2018年上半年才符合要求。  而在这里不得不提员工待遇问题,2014年—2017年1~6月该公司员工平均薪酬在重庆平均薪酬水平,分别为4.87万元、4.88万元、6.09万元、2.92万元,这还不包括四川有友的员工薪酬(与四川平均薪酬一致,低于重庆平均薪酬),而同行可比上市公司现金流口径的平均薪酬(剔除煌上煌(17.600,0.00,0.00%)的员工高薪酬)分别为6.21万元、6.11万元、6.46万元、3.76万元。有友食品员工薪酬占营业收入的比重分别1.85%、2.38%、2.67%、1.88%,低于好想你(11.730,0.00,0.00%)、洽洽食品(16.110,0.00,0.00%)。  挂牌新三板前股权转让也在频繁发生。王天孺、刘仁煜、程斌均及毛介军将其所持有友实业全部权益转让给鹿有忠,时间分别是2013年3月、2013年7月、2013年8月,招股说明书并未透露根本原因。  股权转让争议或纠纷也时有发生。2011年3月,重啤高管路倩原进入有友实业并担任其董事、总经理。2011年4月,鹿有忠将其所持有友实业120万元权益以120万元转让给路倩原。2012年7月,因个人原因,路倩原自有友实业离职。由于对路倩原所持有友实业权益的处置双方未能达成一致意见,2013年1月15日鹿有忠以要求路倩原转出所持有友实业全部权益等事项为诉由向重庆市第五中级人民法院提起诉讼并于2013年2月5日获该院正式受理。2013年7月24日,有友实业、鹿有忠及路倩原签署《和解协议》,各方同意路倩原将其所持有友实业全部权益139.6323万元以765.3892万元转让给鹿有忠;2013年7月24日,鹿有忠将上述股权转让款扣除120万元借款后的剩余金额645.3892万元一次性支付予路倩原。  在新三板这段时日,有友食品过得并不“滋润”,全国中小企业股份转让系统(新三板)5月21日发布的公告,其遭遇了新三板降层(由交易活跃的创新层降至有少量交易的基础层),原因是“合格投资者数量不足50。新三板如此,A股是否就是避风港?  据招股书披露,有友食品如今的股本总额为22504.5万股,鹿有忠、赵英夫妇及其女鹿新合计持有发行前91.51%的股份,控股股东鹿有忠持有66.94%的股份。而该公司股东数量高达401人,显然未满足上市条件要求的股东数不超过200人,需要进一步改进。

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2019年06月27日 12:17
来自财经客户端

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