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【广东股市广播语音专访】华商基金彭欣杨:关注医药和5G投资机

近日,华商产业升级基金经理彭欣杨接受了广东广播电视台股市广播栏目《走进机构》节目专访,在节目中彭欣杨分享了他对政策走向的预期和后市医药/5G等热门板块投资机会的解读。彭欣杨9年证券从业经历华商产业升级基金经理华商价值精选基金经理估值&盈利推动A股上行概率较大主持人:我们看到今年以来,就一季度的时候,市场整体的表现非常地好,不仅普涨,而且大概有三成左右的涨幅,经过了半年左右的调整之后,在金秋时分,作为收获的传统季节,股市有没有可能在又借助政策的利好,迎来今年又一次好的投资窗口呢?彭欣杨:我觉得这个概率还是比较大的。第一跟自身的位置也有关系,因为股市可能在3000点附近,从市场整体估值水平还有现在的盈利水平来讲,这个点位应该是有支撑的,经过了2018年一整年的去杠杆,2019年的修复,现在无论是经济预期还是市场预期都开始转向向上的阶段,整体来讲市场上行的概率更大一些,从企业的基本面来讲,我相信货币政策或者财政政策进一步发酵,终究会在企业盈利上会有反映,这样带来企业的盈利也会往上走,从预期和盈利两个方面来讲,都是往上走,往后的市场我们还是相对比较看好的。  主持人:我留意到华商基金今年以来在权益类的投资上是非常地优秀,把握住了很好的机会,整体业绩表现相当出色。能不能也总结一下你们公司在今年主要是抓住了哪些投资机会,在投资制胜方面的策略主要运用哪些方面的策略?彭欣杨:因为华商基金整体擅长主动管理,在今年我们投资的一些包括医药、TMT成长类板块的表现会非常出色,所以从公司整体情况来看,肯定是抓住了这些里面的一些机会,才取得了比较好的收益。医药行业集中度将进一步提高主持人:表现比较好的股票和公司,累积涨幅非常高,许多投资者都会有畏高的心理,不想追高,想捕捉一些还比较稳健,还没有启动的行业板块,这样感觉心里更踏实一些。比如说医药板块,经过年初上涨之后沉寂了相当一段时间,最近行情表现也不算特别活跃,有没有可能接下来医药板块会有值得期待的空间,能不能分享一下您对医药板块未来的投资机遇上面是怎么看的?彭欣杨:对医药股,长期在资本市场的长青树,不管在什么市场环境下,在医药股中总是能有市场排名涨幅非常靠前的股票出现,医药行业自身的特性是相关的,因为医药的需求是刚需,它跟经济环境,宏观环境相关度非常小,核心的东西是它的自身有没有好的产品,因为它是典型的供给创造需求的行业。举个例子,如果有个公司,有个好的药品上市的话,这个东西不管整个经济环境的,只要有好的产品,一定有患者会去用它,所以医药整体是这么一个状态。具体机会来讲,每年都会有机会,今年也不会例外的,我们看到现在对医药一些政策方面可能更有利于医药股,我理解这是一次政策红利。为什么这么说?现在医保政策在清理掉很多辅助用药,就是“神药”,把一些没有效果,但是占用医保资金的品种清除出去,这个占比非常大,这些清除之后,不是说把这个钱收回去了,把钱用在疗效更明确的品种上,如果有这样的品种的企业,我觉得在未来红利期中,它的表现会非常不错的。进一步来看,我们这里分几个板块,化药、生物药、中药,我们在每个板块都能看到比较优秀的企业在这里走出来,他们怎么表现它的优秀呢?第一方面他们通过自己多年的积累,因为医药是需要积累的行业,五到十年才能出来一个品种,这些企业在五年甚至十年之前开始做投入,他们的产品在近些年也进入收获期,这个市场陆陆续续上市,这是它自身的情况。再加上现在整个医保环境,把原来的神药,没有疗效的产品剔除出去,把医药资金挤出来,用于扶持有效果的产品,所以它的环境和自身都进入了收获期,这个时候不管是中药、化药还是生物药都能找出这样的品种出来,我相信在未来收益是非常显著的。主持人:从中报的情况来看,从实际运作的情况来看,如果“4 7”全面推行的话,对医药行业,对医药企业会不会带来大家所担心的影响呢?彭欣杨:4 7就是我所说的腾笼换鸟腾笼的步骤其中一项,我刚刚说一部分是剔除医保的品种,这是腾笼换鸟腾笼的一部分,另一部分是4 7,把仿制药的水分也给挤干净,本来应该是1毛钱的药卖10块钱,把这部分资金挤出来之后,这部分资金可以更好用于有创新的药企上。我个人觉得这4 7的政策一定会推行,而且会更大范围去推行,因为现在的品种毕竟在医院所用的品种中占比非常小,这个推行对真正做创新的药企是利好,而不是利空。我们可以看到未来医药行业里,会出现跟海外一样的巨头,份额越来越大,很多药企会被淘汰掉,这是我对医药行业的判断,而且我对4 7希望它更快地推行。对医药中报业绩分化是很大的,我们看优质的药企中报业绩从去年4 7之后,业绩逐个季节在加速,每个季度增速在不断提高,有很多药企,十家里有八家药企业绩受影响,还有两家是真正创新的药企,增速是提高的,从中报或者从季度的业绩来看,也在验证我们的判断。所以我觉得这是非常好的,是集中度提高的状态中,这也是我理解的医药行业的红利期。主持人:好的企业会更好,一些比较弱的企业可能就水落石出了,露出它比较弱的状态了。彭欣杨:没错。5G产业链或成为经济发展支柱主持人:在未来金秋时节,行情是有走好的基础,包括政策方面一些支持还有企业盈利回暖预期,在整体投资机会方面,除了医药股之外,还有没有其他投资机会值得大家重点去把握的?彭欣杨:那肯定有,我就说几个方向,不一定全面。一个是5G,5G的投资,我们往未来看,如果我们摆脱对地产土地财政的影响,后面我们需要经济的拉动点,地产之前能成为我们拉动点是因为它的产业链非常长,它从前端开工到后端的施工,到后面的装修,乃至后面的耐用消费品,它的拉动链条非常长,所以地产成为我们的支柱产业。而现在我们的政策如果把地产除外,需要寻找新的支柱产业,5G或者说通讯行业毫无疑问会成为支柱之一,因为通讯它的产业链也非常长,从上游的基站运营商,乃至下游的消费电子,可以对未来衍生新的商业场景也非常多,所以在这个领域是充满机会的,而且华为事件可能让我们都认识到我们在通信领域全球都是非常领先的,这个行业是需要重点关注的。除此之外,像电动车,这个行业也是我们国家在大力发展的行业,也是具有比较大的前景行业。汽车消费,这个是我们远远没有达到顶峰。在汽车上,未来来看,新能源汽车无论从环境保护角度来讲,还是从国家产业链来讲,都会大力推这个行业的。从人民需求角度来讲,这个有迫切需求,当然这个时点可能在某个时点,比如说补贴退坡,退坡完之后,阵痛影响完之后,真实的需求出来,在国内外车企推出更好用的类似于特斯拉好的车型之后,这个市场会迎来井喷。这是一些新的方向。传统的方向,刚刚讲的政策,现在还是货币政策,后面是不是财政政策专项债也会出来,专项债出来之后,对基建的拉动,利于传统产业,因为位置足够低,会不会有机会,这些都是机会点。我们看未来,机会远远大于风险。主持人:像您之前提到的5G等板块,涨幅已远远超出原来大家的预期,其估值也超出了大家的期待,类似这方面的情况,怎样去看待这种先行一步启动的股票标的,投资者在这方面的投资上要怎么样把握节奏跟回避相应的风险?彭欣杨:这个就得分析了,有些股票在现在这个阶段远远超出它的估值,比较大的涨幅,这是因为大家对它有个预期,这个股价能不能在这个位置上,比如您刚刚讲的比较先行起动的股票,能不能在这个位置上维持住,甚至取得更高的涨幅,这完全取决于后面他能不能兑现现在大家给他的预期,我相信现在5G相关标的都在鸡犬升天的状态上,一定有些股票能够兑现的,这个我一点不怀疑,但是还有一些股票一定兑现不了,它的股价会落下来的,在这个里面每个股票得单独去分析它的竞争格局,它的行业空间以及它现在的盈利状况,只有通过这些东西,综合起来,我们才能得出准确的判断,这个东西明年是会兑现,是以更高的成长速度兑现,还是股价会落下来。因为对这类股票结局只有两种,第一种通过业绩高增长,估值消化掉;另外一种是股价掉下来,把估值消化掉,这是每个公司去分析它的具体状况。主持人:股价高不高,涨幅高不高,最关键还是业绩能不能跟得上,这个需要去伪存真,这方面还是要做一些功夫的,有些概念炒作还是要小心,要注意这里面的风险,还是要找一些扎扎实实的,有业绩的支持,有技术的支持,这方面的标的去进行投资,可能会更稳妥一些。彭欣杨:对。主持人:今天非常感谢华商基金的基金经理彭欣杨跟我们详细探讨了相关的宽松政策方面的预期以及未来市场上面的投资机会。这段时间在政策的利好作用之下,在市场情绪也积攒了半年调整之后,在金秋时节有一个比较好的开始,我们也期待接下来行情能够给大家提供更好的投资机遇,今天非常感谢彭总,谢谢您!彭欣杨:谢谢主持人!华商产业升级(630006)完整业绩走势图华商价值精选(630010)完整业绩走势图风险提示:基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。以上观点不代表任何投资建议,市场有风险,投资需谨慎。

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2019年09月24日 17:23
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