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四川股友

氢云报告之国元证券:燃料电池补贴政策超预期

燃料电池国补到来,这本身就是一个超预期事件市场此前对燃料电池板块关注度较低,产业不少人士也对补贴比较悲观,股价也处于低位,板块所处位置对国补基本没什么预期。通过了解,不止一位专家持悲观态度,认为今年氢能国补可能不会来了,即使乐观人士,也承认氢能国补的优先级肯定要推后,理由是疫情影响下中国经济增长承压,有限的财政资金将优先刺激那些短期能见效的产业,氢能产业不属此类。“以奖代补”思路巧妙,利于龙头企业中央财政以奖代补给示范城市奖励,新政思路巧妙,产业整体规模不一定会缩小,龙头企业盈利能力和研发能力可预见将大幅提升:1)国家财政补贴规模不一定缩小,目前市场主要认为全面补贴变成以奖代补,会缩水行业规模,我们认为行业规模不一定缩小,以奖代补政策吸取了锂电早期各地大跃进经验,为了避免各地低端产能过剩而采取选择示范城市,最终市场规模变大还是变小主要看示范城市的产销总额、中央补贴的奖励总额和产业链成本下降情况,2019年燃料电池汽车产量2833辆,对应的国补金额11.3亿左右;2)示范城市大概率落在京津冀、长三角、珠三角这些区域,发展氢能城市需要具备氢源、产业基础和雄厚地方财政实力,京津冀、长三角和珠三角的重点氢能城市大概率被选上;3)龙头企业集中度提升,带来的盈利能力和研发能力会大幅度提升,示范城市方式另一方面在主动的给产业去产能,在示范城市的氢能企业是有限的,头部企业更加少,未来头部的企业将显著受益未来政策红利。过去行业里人才流动明显,示范城市政策推出后,产业将提前去产能,研发人才稳定性将显著提升,研发能力也得以稳固。 (来源:国元证券)(来源:氢云链的财富号 2020-04-28 17:59) [点击查看原文]

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04月28日 19:02
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