湿法隔膜世界级龙头，市场空间7年翻9倍。

对比干法，湿法隔膜性能全面领先，在三元电池渗透率近98%。根据预测，全球动力电池需求未来将保持36%以上增速，海外市场增长更快（2025年将超国内需求总和）；对应到湿法隔膜2018-2020年国内、海外需求增速分别为60%和75%，未来7年9倍增长空间。

创新股份收购同一控制人下另一家湿法隔膜企业上海恩捷后，成为隔膜龙头，改名恩捷股份。公司拥有上海、珠海（共13.2亿平）和无锡（规划15亿平基膜+12亿平涂布+5亿平铝塑膜）三个基地， 从产能来看，全球第1。 在国内市占率从2017年的27%提升至37%，18年望达45%以上。

良品率国内最高，规模效应带来巨大成本优势。

公司规模大显著提升议价能力， 原材料采购成本更低（7%-8%优惠）； 高产量显著摊低了人工成本，对比星源材质人工费占比18%，恩捷仅8%。

锂电池隔膜良品率差异大，我国平均良率仅45%，而恩捷 综合良品率高达78%比肩日韩顶级水准，技术领先带来成本优势凸显， 毛利率持续改善且保持行业第1。

技术实力和优秀的生产控制，保证了公司在今年隔膜价格大降下仍保持55%-60%毛利率。前三季度出货量3亿平已翻倍，兴业预计全年将做到4.7-5亿平。

深度绑定全球锂电巨头，供应链高壁垒。

下游客户是材料生产商的核心竞争力之一，国内客户认证快的至少需半年，海外客户更长要1.5到2年。国内宁德、比亚迪、国轩高科是其主要客户；国外进入LG化学、三星SDI供应链，松下的产品验证也在推进。

海外市场对隔膜质量和性能要求更高，价格为国内1倍，海外市场的放量将大幅增厚公司盈利能力。

国产铝塑膜新星。

借助同一批客户优势，公司外延布局铝塑膜业务，将打破日韩垄断。生产线预计2019年8月投产，5条线产能合计1.5亿平米。