长期来看，A股市场到底赚不赚钱呢？一个简单的数据统计，就可以让投资者们发现，市场的基本面一直在增长，一直能给在同样估值水平买入的投资者，带来不错的收益。当然，估值的改变会导致投资者在各个区间上的回报有所不同，但是估值的变动毕竟是有限的，在市场低估的时候更是这样：低估值的时候，估值变高的概率远远大于变低。而估值以外的基本面，则是一直缓步增长的。　　据资讯提供的数据来看，从2014年到2019年的6年期间，上证综合指数对应的净资产增长了37%，盈利则增长了6%。不过，这并不是一个正确的数字。由于上证综合指数的编制有一些问题，一方面其不包含每年股票的分红，另一方面上证综合指数不包含新股上市以后，前10个交易日的股价变动，只把从第11个交易日的新股股价变动包含在内(这个规则从2007年开始实施)，而由于A股的新股上市前10天涨幅过于巨大，这无疑会使得指数有所失真、不能反映投资者购买全市场股票以后得到的真实回报。因此，我们需要参考其它的一些指数，来了解在股票市场购买股票，在长期能够得到的平均基本面增长究竟是多少。　　和上证综合指数所反映的上海证券市场最接近的，大概要算上证全指全收益指数了。这个指数在2014年到2019年的6年里，其净资产增长了79%，盈利增长了41%。这里需要指出的是，包含了股息的全收益指数，在长期比只包含股票价格变化的普通指数要好得多，而前者无疑更好地反映了投资者收到的真实回报。以上证全指指数为例(非全收益指数、不含股息)，其在同样的时间段里，净资产只增长了57%，盈利则增长了24%。也就是说，一般的股票指数，并不足以反映投资者购买股票以后，通过长期持有，能够拿到的真实平均回报。　　由于规模效应在中国市场非常明显，小公司的股票往往盈利能力更差，其在长期的回报也就相对更低。因此，由大公司组成的股票指数，往往在长期反映出更高的基本面增长速度。在同样的6年时间段里，上证50全收益指数对应的净资产增长了125%，净利润则增长了73%，分别对应着14.5%和9.5%的年均复合增速(CAGR)。　　想一想看，如果在2013年底对一个投资者说，你借给我一笔钱，每年还你14.5%的利息，你收到钱以后还可以当时再借给我、赚取复利；或者说按21%的年息给你计息，6年以后一并还你21%乘以6，也就是125%，有多少人会觉得，这是一笔不划算的买卖？有多少人在面对这样的回报时，会觉得“短期内市场能不能破3000点”是一件重要的事情？　　但是，短期的行情波动实在太扣人心弦，短期赌博的收益实在太让人感到刺激又兴奋，以至于人们一次又一次被短期波动所引诱，忘记了在低估值时，投资长期优秀资产所能带来的巨大收益。他们正如被赵高的假使者骗了许多次的李斯那样，在面对皇帝派来的真使者时，却再也不能抓住自己真正的希望。长线持有康美，将来涨到一千，超越茅台...