2022年5月9日
从杜邦分析法三因素模型看，企业的高净资产收益率主要有三种盈利模式:（一）高销售净利率如贵州茅台，盈利模式简单但毛利率极高，源自公司独一无二的护城河；（二）高资产周转率如双汇发展，盈利模式主要来源于资产周转速度快；（三）高权益乘数，如房地产企业，资产负债高的高杠杆企业的盈利模式。
自然垄断、行政垄断体现了独特资源优势、不可复制性以及对其他同行业的天然排斥；竞争垄断体现了互联网盈利模式下获客的乘数效应和黏客优势；心智垄断体现了客户的高转换成本以及客户对已有产品服务的依赖。
优秀企业必须有强核心竞争力或宽护城河，投资的正确的选择是:选择优秀企业并伴随其成长。
