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我说过多少遍,东旭光电是最能粉饰、隐藏最深的最大退市潜力股

我说过多少遍,东旭光电是最能粉饰、隐藏最深的最大退市潜力股,唯有股价是真的,其它都是忽悠。看看吧,狐狸尾巴在渐渐露出来了:又一个康得新东旭光电账上现金超200亿 仍要发债补充资金证券操盘手2019-01-162019年1月15日,曾经的白马股康得新发布公告称,公司未能按照约定筹措足额偿付资金,“18康得新SCP001”(发行总额为10亿)不能按期足额偿付本息,已构成实质违约。截至2018年9月底,康得新资产负债表显示,其手握货币资金高达150.14亿,账上如此多的货币资金,却因10亿债务违约,一时间,质疑公司财报造假的声音不绝于耳。其实,早在2018年8月底,财联社就曾发布过《白马股康得新长期停牌之谜:巨额应收账款风险暴露 利息支出暴涨五成》,对公司的财务状况进行过质疑。不只是康得新,财联社还曾在2018年7月底发布过《康美药业财报疑云:利息支出超42亿 账上360亿现金只是摆设?》对康美药业的财报进行过质疑,目前,康美药业已因涉嫌信息披露违法违规,被证监会立案调查。康得新康美药业已是被引爆的地雷,除了康得新康美药业外,A股还有多少类似的上市公司呢?东旭光电很可能也是其中的一员。东旭光电业绩攀升背后:经营性现金流净流出超5亿据财报,2018年前三季度,东旭光电总营收为172.64亿,同比暴涨108.24%;净利润为13.15亿,同比上涨24.6%。东旭光电在财报中称,2018年是东旭光电砥砺前行的一年,在公司董事会、管理层的带领下,公司积极优化产业结构,大力推进新材料、高端装备制造及新能源汽车等核心业务的发展,使各项业务取得了平稳较快的增长。从东旭光电的营收和利润来看,公司的业绩似乎不错。然而,在公司利润上涨的背景下,其经营活动产生的现金流,不仅没有流入,反而在流出。据财报,2018年前三季度,公司经营活动产生的现金流量净额为-5.15亿。下图为财联社根据财报绘制的东旭光电历年经营活动现金流走势:与之相对的是,公司应收票据及应收账款的大幅增长。截至2018年9月底,东旭光电的应收票据及应收账款为108.09亿,与2017年底的84.51亿相比,涨幅为27.9%。此外,公司的预付款也在快速增加,2016年底时,预付款仅为8.62亿,到2018年9月底,这一数字就大幅增加到39.78亿,涨幅高达361.48%。如此多的预付款,是否预示着公司的流动资金很充足呢?账上现金超200亿,利息支出却高达8.5亿2018年12月,东旭光电发布了《公开发行A股可转换公司债券预案》,该预案显示,公司将公开发行A股可转换公司债券,拟募集资金总额不超过35亿;募集资金用途为,25亿用于A股股份回购项目,10亿用于补充公司流动资金。令人疑惑的是,东旭光电的账上并不缺资金。截至2018年9月底,公司货币资金高达215.08亿;且根据财报显示,公司受限的货币资金并不多。据东旭光电2018年半年报,截至2018年6月底,公司受限货币资金总额为23.51亿(截至2018年6月底,公司货币资金为237.95亿),主要为定期存款和票据保证金。下图为财联社根据财报绘制的东旭光电货币资金历年走势:账上高达215亿的货币资金,却需要通过发行35亿可交换债来进行股票回购和补充流动资金,这真的合理吗?更值得关注的是,东旭光电财务费用的不断走高。据财报,2018年前三季度,公司财务费用高达5.43亿,与上年同期的4.12亿相比,涨幅为31.79%。同期,财务费用占公司净利润的比重高达41.29%。财务费用涨幅如此明显,但东旭光电却没有在2018年三季报中列示该财务指标的变动情况及原因。其实,如果没有利息收入,东旭光电的财务费用可能更高。2018年前三季度,公司的利息支出高达8.56亿,但由于有3.15亿的利息收入,这大大拉低了公司的财务费用。而公司利息收入则很可能来自其2017年底定向增发的募资。五年定增融资近275亿,大股东股权高质押2017年10月底,东旭光电发布定增公告,公司以发行股份及支付现金的方式购买申龙客车100%股权(交易总价为30亿,其中现金支付4亿,剩余部分以发行股份的方式支付),并以发行股份的方式购买旭虹光电100%股权(交易总价为12.15亿,大股东为东旭集团,其持有旭虹光电86.64%的股权)与此同时,东旭光电称,为提高重组效率,增强重组后上市公司持续经营能力,公司计划在进行资产重组的同时,募集重组的配套资金,募集资金总额不超过37.5亿。值得关注的是,自上市以来,尤其是2013年以后,东旭光电已进行过多次股权融资。1996年,东旭光电在深交所上市,上市时,募集资金总额为1.64亿。2013年,东旭光电进行定增,募集资金50.38亿,公司称,主要用于芜湖平板显示玻璃基板生产线项目;2015年和2016年,公司再次进行定增,用于收购相关资产(主要为公司大股东旗下资产)及新项目建设。2013年—2017年,短短五年时间,东旭光电就进行过多次定向增发,募资总额高达275.53亿。而目前,东旭光电的总市值才仅为278亿。股民在一次次的定增中,损失有多惨重,可想而知。据财报,截至2018年9月底,东旭光电的第一大股东—东旭集团(截至2018年9月底,东旭集团持有公司9.15亿股股份,持股比例为15.97%)已将其7.99亿股质押,质押率为87.38%。账上巨额货币资金,财务费用却不断走高,大股东股权高质押,东旭光电会成为下一个康得新吗?

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2019年01月17日 09:00
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