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HY兴业投资2011

兴业投资:需求忧虑高悬 油价反弹举步维艰

兴业投资:需求忧虑高悬 油价反弹举步维艰


2019年10月9日


国际油价周二一度上涨近1%,受到原油生产国伊拉克动荡局势引发供应担忧和API成品油库存下降的支持。不过投资者对本周即将展开的新一轮中美贸易谈判持谨慎态度,以及随着全球经济的不断恶化,原油需求增长预期再度被下调,拖累油价反转收低。截止收盘,美国WTI原油11月期货收跌0.58美元,或1.10%,报52.37美元/桶,最高触及53.25美元/桶,最低跌至51.81美元/桶;布伦特原油12月期货收跌0.30美元,或0.51%,报58.10美元/桶,盘中最高触及58.90美元/桶,最低跌至57.35美元/桶。


伊拉克和厄瓜多尔因经济不佳而进行的示威活动,可能干扰这两个石油输出国组织(OPEC)成员国的产量。过去一周,OPEC第二大产油国伊拉克政局持续动荡,死亡人数不断攀升。而OPEC最小的成员国之一厄瓜多尔表示,该国将于明年初退出OPEC,因减产导致该国财政负担加重。同时利比亚国家石油公司(NOC)关闭了位于祖埃蒂纳港(Zueitina port)的Faregh油田,也增加了供应方面的挑战。但沙特提前恢复了供油产量,使得原油空头再度活跃。而中东紧张局势的利多因素已经消散,袭击事件以及美伊事件被消化,促使油价缺乏强劲的反弹动能。


在这个关键时刻,市场转向OPEC寻求解决方案,但随着12月的下一次会议召开还有一段时间,在可预见的未来,需求方面的因素可能会主导油价,使油价面临下行压力。


道明证券分析师表示,原油市场正处于关键的十字路口,持续的需求担忧与目前支撑市场的供应面动态相互冲突。最近,能源市场出现了不那么令人鼓舞的迹象,因市场在短短几周内就完全消化了沙特设施遇袭的物理和地缘政治影响,这表明原油期货未来前景相当负面,因为在经历多年来最严重的供应中断后,原油价格无法维持任何涨势。非OPEC国家原油日产量预计将增长约220万桶/天,同时在2020年全球经济增长继续放缓,需求增长预期将被进一步削减(目前为130万桶/桶,我们预计将下修正至110万桶),原油市场可能会进一步下跌,因供需平衡可能会偏向供应过剩。市场可能需要更深入、更长期的减产,而在OPEC 12月会议上,沙特可能难以说服盟友。当考虑到供应方面时,OPEC的政策已经证明是成功的,但当考虑到需求时,OPEC的努力可能会无果而终,这将引起能源市场的重大担忧。


据路透社报道,俄罗斯能源部长亚历山大?诺瓦克(Alexander Novak)周二对媒体表示,现在考虑OPEC采取措施稳定原油市场还为时过早,OPEC+拥有稳定石油市场的工具。


美国能源情报署(EIA)周二在其短期展望报告中,将2019年全球石油需求增长预测下调5万桶/天,至84万桶/天。同时还将2020年全球石油需求增长预测下调了10万桶/天,至130万桶/天。


美国石油学会(API)最新数据显示,截至10月4日当周,美国原油库存增加413万桶至4.22亿桶,分析师预期增加260.9万桶;库欣库存增加124万桶;汽油库存减少594万桶,分析师预期减少26.3万桶;精炼油库存减少398万桶,分析师预期减少225万桶。API原油库存连续四周增长,但汽油和精炼油库存双双大降。API数据公布后,美油和布油短暂上扬收窄跌幅。


美元指数


美元指数周二早盘反弹至98.993水平后回撤,但跌至98.81低点企稳大幅反弹,最高触及99.211水平,因美联储主席鲍威尔未承诺进一步降息,以及贸易谈判的不确定性和英国与欧盟之间的退欧磋商即将破裂,令市场恐慌,刺激了美元避险需求,尽管美国PPI意外下降,也未能阻止美元指数走高。


美国劳工部周二公布的生产者价格指数(PPI)显示,9月整体PPI环比下降0.3%,为自1月份以来的最大跌幅,同比增幅放缓至1.4%,为自2016年11月以来的最小涨幅,前值分别为0.1%和1.8%;核心PPI环比下降0.3%,同比上涨2.0%,前值分别为0.3%和2.3%。疲软的美国9月PPI数据可能为美联储本月稍晚再次降息提供空间。


美联储主席鲍威尔周二表示,美联储很快将开始再次扩大资产负债表规模,这在一定程度上是对9月份隔夜贷款市场动荡的回应。鲍威尔在丹佛发表的演讲中说道,美联储将在几天内解释该联储将如何扩大资产负债表。


芝加哥联储主席埃文斯埃文斯再度重申其鸽派立场,称他不介意再次降息。美联储再次降息将有助于推高通胀。收益有助于决定商业投资前景。目前还不清楚美联储资产负债表的有机增长究竟是什么样子。回购市场的压力已经消退,纽约联储进入11月初的日常操作是有帮助的。


与此同时,明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示,衡量经济衰退的最佳指标是反向收益率曲线。收益率曲线反转是因为投资者对未来的增长感到紧张。反向收益率曲线是一个值得关注的信号。如果美联储再次扩大资产负债表,其目标将是让金融体系的运作更加顺畅。他还表示赞成降息,但不知道降息多少。如果出现经济衰退,美联储首先会将利率降至零,然后实施量化宽松。政策制定者现在将量化宽松视为其工具箱中的一个工具。


美联储将在北京时间周四凌晨2时公布9月政策会议纪要,市场参与者将从中寻找是否会在10月会议上进行今年第三次降息的线索。


技术分析


美国原油


日图:保利加通道收敛,油价在下轨上方徘徊;14和20日均线看跌;随机指标试图转低。


4小时图:保利加通道趋平,油价向中轨回升;14和20均线略微看跌;随机指标走高。


1小时图:保利加通道收敛,油价上测中轨;14小时均线转涨,20小时均线下行势头趋缓;随机指标震荡走高。


综述:预计日内油价将在51.00-54.05区间内震荡,可尝试高抛吸低。上方阻力关注10月8日高点53.25,突破后将上探10月7日高点54.05,然后是10月2日高点54.40和10月1日高点54.80,以及9月26日低点55.40和9月30日高点56.10;而下方支持留意10月8日低点51.80,跌破将下探10月3日低点51.00,然后是8月7日低点50.50和1月9日低点49.90,以及1月8日低点48.30和1月3日高点47.50。


布伦特原油


日图:保利加通道扩散,油价在下轨上方徘徊;14和20日均线看跌;随机指标走高。


4小时图:保利加通道趋平,油价靠近中轨下方发展;14均线试图下穿20均线,后者略微看涨;随机指标走高。


1小时图:保利加通道下滑,油价上行受制于中轨;14和20小时均线略微看跌;随机指标震荡走高。


综述:预计日内油价将在56.10-59.65区间内震荡,可尝试高抛吸低。上方阻力关注10月8日高点58.90,突破将上探10月7日高点59.65,然后是10月1日高点60.05和9月30日高点61.30,以及9月27日高点62.70和9月23日低点63.50;而下方支持留意10月8日低点57.35,跌破将下探10月3日低点56.10,然后是8月7日低点55.85和1月4日低点55.30,以及1月3日低点53.90和1月2日低点52.50。


周三关注:


美国8月批发库存


美国8月JOLTs职位空缺


美国EIA每周原油库存变化


美联储主席鲍威尔发表讲话


美联储9月政策会议纪要


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10月09日 14:25
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