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兴业投资:释放原油储备难解供应中断之忧,美油暴涨逾10%

兴业投资:释放原油储备难解供应中断之忧,美油暴涨逾10%


2022年3月2日


尽管国际能源署(IEA)成员国同意释放6000万桶原油战略储备,但释放规模较低,以及俄罗斯加大对乌克兰军事行动,西方对俄罗斯实施更严厉制裁,加大了俄罗斯石油出口的难度,进而加剧原油供需失衡的担忧,加之美国API原油库存大幅下降,国际油价周二大幅飙升,创下8年新高。截止美国收盘,美国原油4月期货收涨10.45美元,或10.90%,报106.36美元/桶,盘中最高触及107.47美元/桶,最低跌至95.89美元/桶;布伦特原油5月期货收涨9.43美元,或9.61%,报107.58美元/桶,盘中最高触及107.59美元/桶,最低跌至98.52美元/桶。


在俄乌战争推动油价升破每桶100美元后,美国和其他主要经济体同意联手投放紧急石油储备,但这并未能遏制投资者对全球供应严重中断的担忧。国际能源署(EIA)同意从全球库存中投放6000万桶石油,相当于俄罗斯不到6天的产油量,也不及全球一天的消费量。一位知情人士透露,其中一半将来自美国战略石油储备,其余由IEA欧洲和亚洲成员国提供。这将是美国几个月内的第二次释放原油库存。IEA署长Fatih Birol在该机构网站发布声明称,“能源市场形势非常严峻,需要我们充分关注,全球能源安全受到威胁,尚处于脆弱复苏阶段的世界经济面临风险。将继续监控能源市场,如有必要,可能会建议释放更多库存。”Again Capital合伙人John Kilduff表示:“油价正顺着乌克兰战争的忧虑之墙攀爬。”他称,交易商对释放战略储备的规模感到失望。


俄罗斯与乌克兰之间军事冲突持续升级,西方增加对俄罗斯实施制裁,即使西方制裁没有直接针对俄罗斯能源,但对俄罗斯的金融制裁可能会对该国出口能源产品的能力产生影响,引发全球供应将中断的担忧。美国财政部周一表示,将禁止与俄罗斯联邦中央银行、俄罗斯国家财富基金和俄罗斯财政部进行任何交易。这可能影响到通过乌克兰和黑海运输的高达每日100万桶的俄罗斯原油出口和天然气供应。包括高盛, 摩根士丹利和摩根大通在内的银行纷纷上调油价预测,预计供应可能中断。高盛策略师表示,投资者对俄罗斯入侵乌克兰带来的油价风险正在变得过于自满,且对这场战争放慢货币紧缩步伐的能力过于乐观。“从油价看,市场可能低估了供应吃紧的风险,而这仍然是这场冲突的一个关键风险,因此我们认为这里的‘风险溢价’应该可能会更大。”Rystad Energy高级分析师称:“乌克兰的脆弱局势以及对俄罗斯的金融和能源制裁,将使能源危机在短期内继续升温,油价将远高于每桶100美元,如果冲突进一步升级,油价甚至会更高。”


关于俄罗斯与乌克兰之间的地缘政治风险,俄罗斯外长拉夫罗夫周二表示,乌克兰仍然拥有苏联的核技术。莫斯科“不能不应对这种危险”。与此同时,据国际文传电讯社报道,俄罗斯国防部长谢尔盖?绍伊古表示,俄罗斯“将继续在乌克兰开展行动,直到实现目标。”而俄罗斯总理米舒斯汀周二表示,俄罗斯暂时暂停了外国投资者从俄罗斯资产中撤出的选择;普京总统下令的金融措施将支撑卢布汇率;进口替代应成为我们发展的关键领域;我们仍将外国企业视为潜在的合作伙伴;俄罗斯应该加强经济转型,摆脱对自然资源的依赖。最近,国际货币基金组织(IMF)和世界银行(WB)提到,“乌克兰战争对其他国家产生了显著的溢出效应,商品价格上涨,有可能进一步加剧通货膨胀。”同样,美国财政部长珍妮特?耶伦也表示:“G7继续支持将俄罗斯主要金融公司从SWIFT中移除。此外,美国总统拜登的国情咨文演讲也暗示,拜登在批评俄罗斯入侵乌克兰的同时,也强调了要自力更生以遏制通货膨胀。


最新消息显示,尽管俄罗斯入侵乌克兰,但OPEC+仍将坚持目前的产量政策,近期OPEC+缓解供应的希望仍然不存在。消息人士对路透表示,由于俄罗斯入侵乌克兰迄今尚未影响到OPEC+协议的运行,OPEC+可能会在4月份坚持每月增产40万桶的现有政策。


此外,美国原油库存增幅超预期,汽油库存意外增加,也威胁了油价的上涨。美国石油协会(API)的最新数据显示,截至2月25日当周,API原油库存减少610万桶至3.97亿桶,前值增加598.3万桶,预期增加279.6万桶;汽油库存减少250万桶,前值增加42.7万桶,预期减少149.6万桶;精炼油库存增加39.2万桶,前值减少98.5万桶,预期减少177.7万桶;库欣原油库存减少101.8万桶,前值减少206.6万桶。


OPEC 2月产油量超过计划增幅,可能减缓油价上涨步伐。路透调查显示2月OPEC产量为2,839万桶/日,较上月增加42万桶/日,且高于供应协议要求的增产25.4万桶/日,自9月以来首次超过OPEC+协议的计划增幅,因沙特和伊拉克供应增加,且小产油国生产中断情况减少。


伊核谈判协议草案基本就绪,也是对看涨石油的人士构成挑战的另一个因素。德黑兰外交部发言人哈提卜扎德近日表示,各方已在伊核协议相关方谈判中共同起草了“98%以上的”协议草案,伊朗正在对其进行审核。据伊朗媒体报道,哈提卜扎德表示,西方尚未对谈判中与伊朗存在的主要分歧作出政治决策。《华尔街日报》称,西方国家和伊朗在以下几个方面存在重大分歧,包括美国解除对伊制裁的范围、伊朗要求美国保证不会再次退出伊核协议,以及伊朗阻止国际原子能机构对在伊朗境内发现的核材料进行调查等。若达成协议,伊朗就可以免除西方对其出售石油的制裁。分析师们表示,这可能为全球市场释放130万桶石油供应,进而缓解供应短缺忧虑。


接下来,市场参与者将关注美国能源信息署(EIA)官方石油库存数据和OPEC+部长级会议。预计截至2月25日当周原油库存可能减少279.6万桶,而此前一周增加451.5万桶。若库存下降将增加油价上涨动力。OPEC+会议将就4月份的石油产量水平做出决定。此外,原油投资者将关注伊朗核协议会谈、俄罗斯/乌克兰/北约及中东地区地缘政治紧张局势发展以寻求短期交易机会。


美元指数


美元指数周二早盘延续隔夜自97.383高点回落走势,但触及96.588低点后再度走高,达到97.538高点,因乌俄冲突推动大宗商品价格上涨,可能进一步加剧通胀,引发避险情绪升温,推升美元的避险需求。同时美国制造业PMI指数普通强于预期,也为美元强势注入动力。


根据IHS Markit发布的调查显示,美国2月制造业采购经理人指数终值为57.3,略低于初步估值57.5。


美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示,美国2月ISM制造业采购经理人指数从上月的57.6升至58.6,高于经济学家预测的中值58.0。其中支付价格指数从上月的76.1降至75.6,但略高于预期的74.6;新订单指数从57.9升至61.7,为去年9月以来最高,而就业指数从54.5降至52.9。ISM制造业调查委员会主席Timothy Fiore评论称,“2月份制造业经济活动有所增长,整体经济连续第21个月实现增长。需求扩大,新订单指数上升,积压订单指数也升至历史高位。但美国制造业仍然处于需求驱动、供应链受限的环境中,奥密克戎毒株仍对2月的制造业活动造成影响。不过有迹象显示,经济有望在3月份复苏。”


尽管最近出现了一些情况,但道明证券策略师认为,美联储仍有可能在3月份开始加息。然而,到目前为止,金融环境的收紧使得美联储加息50个基点的可能性降低,因此他们预计,美联储在11月之前的每次会议上都将加息25个基点。道明证券策略师在分析报告中指出,尽管地缘政治不确定性和金融环境趋紧带来了明显的下行风险,但我们不认为这将使美联储从3月份开始加息周期脱轨。我们继续预测美联储将在3月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上加息,但我们相信,加息50个基点的可能性已经大幅下降。我们预计美联储将在3月份以25个基点的加息启动加息周期,并在2022年实现6次连续加息。我们预计今年年底联邦基金利率将达到1.5-1.75%。在今年年底和2023年初的暂停之后,我们预计美联储将再次加息三次,以达到2.25-2.50%的最终利率水平。鉴于美联储会议的调整,我们也调整了对美国利率的预测,但我们仍认为10年期利率将在年底达到2.5%。


克利夫兰联储主席兼联邦公开市场委员会成员梅斯特周二表示,乌克兰局势加大通胀上行风险和美联储对经济增长预测的下行风险。美联储面临的挑战是如何缩减宽松政策以控制通胀,同时维持美国经济扩张。


亚特兰大联储主席兼联邦公开市场委员会成员博斯蒂克表示,美国将2022年全年将通胀率控制在3.0%以下的目标面临“严重压力”,但仍然乐观地认为,美联储的行动将使通胀稳步回到银行2.0%的目标。另外,博斯蒂克警告能源价格面临巨大的上行压力。博斯蒂克补充说,劳动力市场正在发出一个强烈信号,即美国经济可以在没有央行支持的情况下企稳;长期通胀预期测出发生变化,也没有出现经济中薪资价格螺旋式上升的任何迹象。博斯蒂克表示,如果通胀继续上升,对今年加息四次25基点持开放态度。但是,如果经济数据表明需要美联储更为频繁地加息,或者加息25个点以上,那么“一切都会进入美联储讨论范围”。


技术分析


美国原油


日图:保利加通道扩散,油价在上轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。


4小时图:保利加通道扩散,油价在上轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标在超买区企稳。


1小时图:保利加通道上扬,油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区走高。


综述:预计日内油价将在105.55-110.45区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月2日高点109.30,突破后将上探2013年8月29日高点110.05,然后是2013年9月9日高点110.45和2013年9月6日高点110.70,以及111.00心理关口和2013年8月28日高点112.25;而下方支持留意3月1日高点107.50,跌破将下探3月2日低点105.55,然后是104.00心理关口和103.00心理关口,以及101.00心理关口和2月24日高点100.50。


布伦特原油


日图:保利加通道扩散,油价在上轨上方发展;14和20均线看涨;随机指标走高。


4小时图:保利加通道扩散,油价升穿上轨;14和20均线看涨;随机指标在超买区走高。


1小时图:保利加通道上扬,油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超买区企稳。


综述:预计日内油价将在97.00-100.10区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月2日高点111.05,突破将上探2014年7月1日低点111.80,然后是2014年7月2日高点112.40和2014年7月1日高点112.80,以及2014年6月30日高点113.15和2014年6月27日高点113.70;而下方支持留意3月1日高点107.55,跌破将下探3月2日低点106.80,然后是2月24日高点105.75和105.00心理关口,以及104.00心理关口和103.00心理关口。


周三关注:


美国2月ADP就业人数


美国EIA每周原油库存


OPEC+产油国部长级会议


芝加哥联储主席埃文斯发表讲话


圣路易斯联储主席布拉德发表讲话


美联储主席鲍威尔就半年度货币政策报告作证


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03月02日 15:32
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