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兴业投资

兴业投资:供应担忧VS需求放缓,国际油价宽幅波动

兴业投资:供应担忧VS需求放缓,国际油价宽幅波动


2022年4月22日


随着市场预期欧盟可能禁止进口俄罗斯原油,俄罗斯产量可能进一步下降,以及利比亚政局不稳导致原油产量下降和OPEC无意大幅增产,国际油价周四前半日大幅反弹。但鉴于新冠和乌俄战争导致全球经济增长放缓,以及亚洲经济体疫情封锁措施,削弱了原油需求前景,这令油价上涨空间受限。截止美国收盘,美国原油6月期货收涨1.29美元,或1.26%,报103.60美元/桶,盘中最高触及105.40美元/桶,最低跌至102.01美元/桶;布伦特原油6月期货收涨1.43美元,或1.33%,报108.72美元/桶,盘中最高触及109.77美元/桶,最低跌至106.76美元/桶。


俄罗斯入侵乌克兰后,主要国家对俄罗斯实施制裁,西方国家领导人禁止进口俄罗斯原油。欧洲正在讨论对俄罗斯实施石油禁运,如果实施,可能使俄罗斯的产量面临进一步压力。国际能源机构已经预测到5月份俄罗斯的原油产量将最多减少300万桶/天。美国财长耶伦周四表示,欧盟需要对全面禁止进口俄罗斯能源持谨慎态度,因为这可能导致油价飙升。


与此同时,利比亚因国内政治危机而不愿供应石油,加上主要油田被封锁,导致全球原油供应进一步减少,原油市场的压力进一步增大。利比亚出口码头的路障导致每天损失超过55万桶石油。


此外,在本周早些时候利比亚石油供应中断的消息传出后,原油交易商也不得不应对其他主要OPEC+产油国无法实现他们的生产目标。路透社的一项调查显示,3月份OPEC+的产量与目标相差150万桶/天。


OPEC周四对国际货币基金组织(IMF)指导委员会表示,油价急升在很大程度上是由于乌克兰危机,这是表明该组织不会采取进一步行动增加供应的最新信号。在提交给国际货币与金融委员会(IMFC)的一份声明中,OPEC表示,第一季全球布伦特原油期货的均价接近每桶98美元,比2021年最后三个月上涨了约18美元。“油价一直在上涨,尤其是今年3月……主要是因为东欧不断升级的地缘政治紧张局势,以及对这可能导致大规模石油供应短缺的担忧,再加上贸易混乱,”OPEC对IMFC表示。OPEC一直在抵制美国和欧盟提出的增加石油产量以给油价涨势降温的呼吁。上月,在华盛顿和布鲁塞尔因俄罗斯入侵乌克兰而对其实施制裁后,油价创下139美元以上的14年高位。


美国提高原油产量的成本越来越高。能源网站oilprice分析师Tsvetana Paraskova称,美国页岩油生产商实行了惊人的资本约束。尽管呼吁美国石油公司增加产量,但许多生产商仍受到成本上升和供应链瓶颈的困扰。先锋(Pioneer)首席执行官Scott Sheffield指出:“无论油价是150美元、200美元还是100美元,我们都不会改变我们的增长计划。”


虽然原油市场供应依然吃紧,但交易员也不得不应对对全球增长放缓的日益加剧的担忧,因为全球通胀猖獗促使各国央行收紧金融条件。国际货币基金组织(IMF)大幅下调全球增长预测,给全球需求前景增添了不确定性。国际货币基金组织已将全球经济增长预期从1月份公布的4.4%下调至3.6%。


同时中国因新冠肺炎疫情而采取的封锁措施,再加上有关哈萨克斯坦里海管道联盟(该联盟的原油供应量约为100万桶/天,占全球供应量的1%)很快将恢复满负荷运转的传言,也给油价带来压力。


布伦特原油价格已创下每桶139.13美元的重要高点。瑞士信贷策略师的基本预测是,在未来1-3个月,布伦特原油将保持在一个广泛但波动较大的交易区间环境中,我们预计该交易区间为近期高点139.13美元和上升的200日移动均线约85.11美元。需要突破123.74美元,才能为回升至近期高位139.13美元扫清道路。但在此之后,将为市场注入新的上行动能,测试147.50美元的纪录高位,而目前这还不是我们的基本预测。


接下来,市场焦点转向美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周石油钻井平台数。石油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标,此前截至4月15日当周,原油钻井总数大幅增加2座至548座,预期为545座。若数据显示原油活跃钻井上升,料加大油价回调压力。地缘政治仍是油市的主要重大风险。如果乌俄军事冲突进一步升级,则会抑制油价下行空间。与此同时,中国的新冠病毒疫情风险仍然值得关注,留意该国当局能否控制疫情。


美元指数


美元指数周四早盘继续承压,跌至99.78的近一周低点,因风险偏好情绪回暖推动资金逃离避险资产美元,但随后美联储主席鲍威尔证实下月将加息50个基点,支撑美元指数大幅反弹,收高于100.596水平


在本月迄今为止经历了3%的强劲反弹后,美元现在进入了盘整阶段。推动这一趋势的可能是,长期美国国债收益率的上升似乎已停滞在3%的区域,这与美国10年期实际收益率自2020年初以来首次测试零水平相一致。这对外汇市场意味着什么?荷兰国际集团经济学家认为,美元应该会继续普遍受到青睐。事实证明,美元的任何短期下跌都是暂时的。3%似乎是美国长期国债收益率的一个障碍,10年期美国国债实际收益率为0%也是如此。然而,对美联储加息的预期依然强劲,美元应会在下跌时得到支撑。


美国劳工部周四发布的最新数据显示,截至4月16日当周,美国首次申请失业救济金人数为18.4万,略高于预期的18万,此前一周数据为18.6万。四周移动平均申请人数有此前的172750升至177250。而截至4月9日当周,持续申请失业救济金人数降至141.7万,降幅高于预期的从此前147.5万降至145.5万。美国上周初请失业金人数下降,续请失业金人数降至52年来最低,进一步强化了劳动力市场的紧张状况。严重的劳动力短缺使裁员人数保持在较低水平,助长了通胀,并迫使美联储采取限制性货币政策立场。


费城联邦储备银行周四公布的报告显示,4月制造业活动指数从3月的27.4降至17.6,远低于市场预期的跌至21.0。此外,商业环境指数从22.7降至8.2,资本支出指数从24.8降至19.9,就业指数从38.9升至41.4,新订单指数从25.8降至17.8,实际支付价格指数从81.0上涨84.6。尽管本月汽油价格有所回落,但物价支付指数继续上涨。


旧金山联储主席戴利周四在接受雅虎财经采访时重申,美联储需要在年底前将利率提升至2.5%。我们可能会在数次美联储会议上加息 50 个基点,美联储将考虑是否需要加息25个基点、50个基点或75个基点。在重申美联储将能够实现美国经济“软着陆”的观点之前,利率可能需要超过2.5%是个开放式问题。已经有证据表明美国经济可以自我维持,但鉴于中国因新冠疫情个别地区实施封锁、俄乌战争持续和供应链瓶颈持续,还不能说通胀即将见顶。美国劳动力市场充满泡沫并推升通胀,工资价格没有开始出现螺旋式上升。


美联储主席鲍威尔在与欧央行行长拉加德和其他央行领导人一起在国际货币基金组织小组会议上发表讲话时,被问及货币市场定价未来三次美联储会议上将加息3次,每次加息50个基点是否合适。尽管鲍威尔谨慎澄清他不会支持任何具体的市场定价,但表示确实认为市场定价是适当的,因为在通胀上升的情况下,美联储在收紧政策方面幅度加大是有章可循的。鲍威尔表示,“加息50个基点已在讨论中”,他强调美联储致力于实现2.0%的通胀目标。鲍威尔还指出,美联储的许多成员认为未来加息50个基点是合适的,这与最近数日美联储多位同事的讲话相匹配。美联储主席鲍威尔还重申其一贯看法,即美国经济非常强劲,劳动力市场非常紧张。


技术分析


美国原油


日图:保利加通道收敛,油价靠近中轨发展;14日均线看涨,20日均线看跌;随机指标走低。


4小时图:保利加通道收敛,油价在中轨附近发展;14和20均线看跌;随机指标走低。


1小时图:保利加通道扩散,油价向下轨靠近;14和20小时均线看跌;随机指标走低。


综述:预计日内油价将在100.50-105.40区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月22日高点104.20,突破后将上探注4月21日高点105.40,然后是4月18日低点106.00和4月14日高点107.40,以及4月19日高点108.30和3月30日高点108.70;而下方支持留意4月22日低点102.60,跌破将下探4月21日低点102.00,然后是4月19日低点101.50和2月24日高点100.50,以及4月20日低点99.85和4月7日高点98.80。


布伦特原油


日图:保利加通道收敛,油价靠近中轨发展;14日均线看涨,20日均线看跌;随机指标走低。


4小时图:保利加通道收敛,油价在中轨下方发展;14和20均线看跌;随机指标走低。


1小时图:保利加通道扩散,油价向下轨靠近;14和20小时均线看跌;随机指标走低。


综述:预计日内油价将在105.55-109.80区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月22日高点108.70,突破将上探注4月21日高点109.80,然后是4月18日低点110.65和3月31日高点111.10,以及4月14日高点112.35和4月19日高点114.20;而下方支持留意4月21日低点106.75,跌破将下探4月12日高点105.55,然后是4月20日低点104.60和4月7日高点103.55,以及4月1日低点102.30和4月11日高点101.65。


周五关注:


美国4月Markit服务业PMI初值


美国4月Markit制造业PMI初值


贝克休斯美国每周石油钻井平台数


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04月22日 14:34
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