截至4月10日，创业板700多家公司披露了一季报预告，披露率在98%左右。创业板已披露公司归母净利润同比增长-13.68%，剔除温氏与乐视后，同比增长-7.18%。虽然业绩依然告负，但是这个数据并不悲观，反而透露了很多积极的因素。来源:wind，安信证券2018年，创业板公司计提了大量的商誉减值，导致2018年年报预告业绩增速同比增长-47.06%，Q4单季度同比-300%，创下“史上最差”业绩记录。在断崖式下跌后，进入2019年，商誉减值压力得到大大缓解，大部分公司盈利出现明显反弹，从一季报预告也可以看出，创业板利润降幅环比大幅收窄。其次，创业板2018年Q1基数较高，也使得2019年Q1同比为负“情有可原”，并非业绩下滑的预示。2018Q1创业板盈利250亿，其中有大量的非经常性损益，是近几年Q1单季度的高点。在可比口径下，19年Q1相较17年的复合增长率超过4%，较16年Q1复合增长率超过6%。（数据来源：安信证券）因而如果剔除18年的非经常值，19年一季度创业板的业绩实则“喜大于忧”。分行业看，医药、化工、电器设备、电子、传媒对创业板Q1的业绩贡献最大，其中医药生物净利润同比增长21.93%，是创业板业绩的核心支撑行业之一。2019年Q1创业板各行业业绩占比来源:wind，安信证券创业板上市公司结构差异较大，从披露的一季报预告可以发现，大中市值的创业板公司业绩显著好于小市值公司。来源:wind，安信证券我们进一步计算创业板的主流板指数的业绩情况。创业板指是创业板中市值最大的100家公司，平均总市值262亿，创业板50是从创业板指中挑选流动性最优的50家公司，平均总市值338亿。创业板指一季报预告业绩增速大大低于创业板50，真正体现了“大而为美”。数据来源：wind，华安基金创业板50指数中医药生物行业占比最高，医药企业一季度盈利回升明显，也是创业板50业绩好于创业板指的原因之一。数据来源：wind，华安基金创业板50前十大权重股2019Q1业绩增速2019年的创业板业绩，可能要比我们想象的好。随着商誉减值风险在过去两年持续消化，19年创业板公司已经“轻装上阵”，在Q1预告业绩增速环比回升，同比并不悲观的情况下，2019年创业板盈利企稳回升是大概率事件。同时，科创板受理加速，“信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等”板块在创业板中均能找到对标企业，对于创业板整体估值提升形成利好。在一季度快速上涨的行情后近期市场有所调整，调整是为了更好的出发，有理由期待19年创业板，尤其以创业板50为代表的创蓝筹在业绩企稳、估值提升和政策利好条件下的表现作者：创业板50ETF