持有中国平安的这几天的心情肯定不好，看看国寿，都涨什么样了!一一很焦灼、很迷茫啊!为什么?我想，因为我们还是不知如何给他们估价，对保险公司的内在价值(内含价值EV)和公司估值缺乏必要的认识，对某些机构的险恶用心缺乏认知。EV是公司已获得资产和业务收益的现值，简单的说，现有手上的可看得见、数得着的且产权归股东的，有多少就多少，不用折现啦，加上寿险及长期健康险等未来有持续收入、产生持续利润的折现到报表日的净利，就是公司报表日总EV了。一般来说，没有未来业务的持续利润的一般企业，保险公司的EV就是公司的净资产，其值大约为上年EV余额，加本年新增业务价值(NBV)及他们的内含收益及精算调整，减本年股东分红等，每个保险公司都要依据自己公司的经验数据，按行业统一方法计算，也就是说，虽然每个公司的NBV即便相同、增长速度一致，也会出现EV变化不同的情形。比如2018年，中国平安寿险及长期健康险NBV增长只有7%，但其EV增长21%，再比如2017年中国人寿NBV增长21%，但其EV增12%!一一中国人寿前三季度NBV增长20%，估计它E∨增长速度也只有12%左右!从过去更长时间看，中国平安集团过去5年EV复合增长速度为25%，而中国人寿不足12%一一2018年只有8%!那么按中国平安预计寿险及长期健康险NBV增长5%测算，预计其2019年EV增长仍有15%左右，这是因为其基数大比人寿20%，以及估测的保守性所导致的。那么这个EV与估值什么关系?如上所述，EV就是公司对股东来说现有的资产和业务价值现值，那么公司期末EV减去年初EV，其差额不考虑分红，就是当年所赚的真正净利润了!用这个当年所赚的净利(EV差额)除以当年平均股数，就相当于一般公司的每股收益(EPS)啦，而其增长速度也就相当于利润增长率了!以中国平安为例，如果今年EV增速为15%，则EV增加额为1500亿(上年余额10000亿元)，每股EV增加额为8.2元，假设未来平均增速从25%降为20%，按PEG估值法，平安合理价值为164元!而中国人寿呢?上年EV余额为7950亿，2019年EV增加值约1000亿元，除以282亿股，每股EV增加额为3.5元，按预计未来仍保持11%多(取12%)的增速计，也用PEG估值法，其合理股价为42.5元!我们再回头看看两者的现价，谁更安全、谁的增长潜力大?一目了然!现在持有中国平安的小散千万别给大机构洗出了!!至于中国平安可以用20%的EV年增速`，而中国人寿只有12%?这个就要从两者的业务结构、管理团队、现在正在进行的变革，以及中国保险市场的发展潜力等因素去分析了，各自去理解吧!