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四川股友

看多“格力电器”的13个理由

看多理由1:混改在即,高瓴入驻 目前格力电器混改正在进行,格力集团减持15%,格力电器脱下“国有控股”的帽子,高瓴资本将成为格力电器的第一大股东,这不仅会优化股权结构,也会助力格力电器走向多元化、国际化。看多理由2:钞票印刷机不得不称赞格力电器的“造钱能力”,截止2019年Q3,公司资产合计2918亿,其中货币资金就有1362亿,占比超过46%,账面货币资金比茅台还多。 看多理由3:分红多,分红率高自1996年上市以来,公司累计现金分红544亿元,平均分红率38.33%,从2012年以来,每年分红率都在40%以上(除2017年没分红外),在2015年高达 72%。 看多理由4:高ROE2018 年净利润率达到13.2%,ROE达到33%,ROA达到11%,在可比公司中排名第一。 看多理由5:技术领先格力掌握核心科技并不只是一句广告词,背后是公司巨额的研发投入。目前格力核心专利数量达5.6万个,20多项国际领先技术,使得公司产品保有强劲的竞争力。 看多理由6:销售模式优越格力独有的以产定销,淡季返利模式,极大的调动了经销商的积极性,扩大销售网络,目前在全国有3万多家专卖店;另外这也能助力其平滑度过销售淡季,产能利用率得到提高。 看多理由7:行业龙头,竞争力强公司自1995年起连续24年位居中国空调行业第一。虽然近期奥克斯等企业采用低价策略对格力造成一定影响,但格力市场份额仍高达37.2%,稳居行业第一。 看多理由8:定价高,降幅空间大格力的空调产品在行业中定位一向较高,售价也高,部分原因在于其高品牌溢价。如今行业处于周期低谷,格力电器有更大的降价空间,而且本身利润率较同行高,对公司的影响并不大。 看多理由9:加速去库存目前渠道库存处于高位,格力电器双11推出30亿返利,就是为了加速去库存。虽然短期内对利润稍有影响,但长期便于公司轻装上阵,因为目前行业产能过剩,降低库存将会重塑供求关系。 看多理由10:加速线上渠道布局今年以来格力加速线上渠道布局,格力电器出资1亿元成立了全资子公司格力电子商务有限公司。 看多理由11:技术更新迭代慢空调相比起其他细分制造业(比如汽车和手机),有一个很大的不同就是技术更新迭代慢,这就意味着被新一代的技术颠覆的可能性很低,而格力作为龙头无疑受益最大。 看多理由12:空调业务成长空间大我国目前的空调保有量仅仅相当于日本80年代时候的水平,其中农村保有量更是远远落后平均保有量。保守估计城市水平距日本有近1倍差距,农村地区有2倍以上的差距。 看多理由13:估值明显偏低格力电器P/E、EV/EBITDA 的估值偏低,与同样是空调单主业公司大金工业相比,格力估值明显偏低,而其过去所体现的成长性则明显优于大金工业,目前格力股价对于价值投资者来说是个很好的切入点。

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2019年12月31日 15:37
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