今天，我们就来盘盘格力电器这家公司。相信大家也都不陌生，1996年登陆A股，至今股价翻涨几百倍，妥投的大牛股之一，也是A股少有的“大白马”之一，现金分红股息率近些年的平均水平也是排在前列。除了这些表现以外，还一位人物，相信大家也是熟悉“董小姐”董明珠女士。这么多信息量，也让格力电器这家公司，有任何的动向，都能成为整个市场的热点。不过，今年对于格力电器来说，用一句“太难了”形容，不为过。总市值自高点至低点，一度蒸发1300亿。公司的业绩呈现也是不给力，一季度营业收入同比下降49.7%、净利润同比下降72.53%；半年度营业收入同比下降28.57%、净利润下降53.73%。这样的业绩呈现，一度有投资者“弃股”，也让大众开始怀疑，这家曾经的“大白马”，真的要成为“病马”了。 “董小姐”看到今年格力电器这个样子，也是着急。不断尝试新的渠道做大销售规模，又是电商、又是直播，接触而至。市场有所回暖，但二级市场的股票价格确实跌跌不休，一度阶段跌幅超30%，堪称“至暗时刻”。“董小姐”是真急了，上半年4月13日抛出60亿回购计划，截至9月末回购51.82亿元。眼看一波回购，股价没有很大起色，10月13日晚间，又发回购公告。公司第一大股东珠海明俊提议，使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，回购资金总额不低于30亿元，且不超过60亿元，回购价格不超过70元/股，回购的股份用于公司员工持股计划或股权激励。连放大招，两波回购共计120亿元，成为A股是慈航最大回购。看来“董小姐”是真的急了。那么，在120亿元回购的加持下，对格力电器真的有用吗，又能不能“满血复活”呢？ 1、格力电器的大白马之路作为“老牌”大白马，格力电器历年的基本财报数据，可谓十分亮眼。营业收入同比增长率方面，自1994年至2019年间，仅仅只在2015年的时候出现过负增长，其他年份不仅仅保持正增长，多数年还保持着双位数的增长。历年净利润同比增长率方面，同期仅仅只有2年为负增长，分别在2015年、2019年时出现。这样的业绩情况，A股十分少见。 业绩方面，不管是稳定性还是持续性，均是十分不错，其他财报信息的呈现，也是不差。净资产收益率方面，常年高于15%的水平，近10年来，更是连续超过25%的水平。现金分红股息率方面，也是一直保持着高分红状态，2014年-2016年间，一度达到8%的水平，平常年份一般在3%以上。2、格力电器的困境与机遇格力电器在白色家电行业中，算是“专注”的公司之一，虽然“董小姐”又是汽车、又是半导体、又是其他的想开拓，但他的空调主营业务占比一直是最高的，一般占比70%以上，今年业绩负增长明显，上半年约占比60%，空调业务妥妥的主营。 A股市场，向来喜欢“专注”的公司，也是偏爱于格力。不过，今年情况确实很特殊，格力的“专注”成为了一种累赘，空调业务在上半年的增长情况并不好，反而其他白色家电，特别是厨卫家电、小家电、智能家电等细分方向，成为了行业的热门，相关企业公司的业绩可谓“炸裂”。而“专注”的格力，也只能是眼巴巴的干看着，自己这方面却是薄弱。当然，市场的每一次危机，也注定是危中有机。格力电器，三季度空调内销出货量转正，经营恢复也是在即。而针对小家电、厨卫家电的薄弱方向，未来或有新的契机。虽然，市场对格力电器2020年的预测增长并不乐观，均预测下降20%左右。但是，对未来二年的预测增长，还是比较乐观的，预测2021年、2022年公司业绩分别增长15%、8%左右。那么，估值又是如何的呢？ 3、估值分析：以格力电器2020年的基本情况参照现在的股票价格计算，估值约为17.6倍。近些年，公司的估值波动区间在9.7倍-13.9倍，对比17.6倍的估值，现在还是有些偏高的。那么，对应2021年、2022年的估值呢？经过计算，分别约为15.3倍、14.1倍。虽然较平均估值区间，仍旧处于上沿水平，但有回购加持，有望平均估值波动区间上移，对应未来二年，算是处于合理区间吧。好了，关于格力电器我们就点评分析到这里了，本文不存在任何推荐，所聊到的股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎！（来源：妖股大先知的财富号 2020-10-19 14:13） [点击查看原文]