文/杨剑勇

近年来，消费者对扫地机器人需求强劲，使得该市场呈现快速增长态势。根据GFK所发布的《2021年家电市场总结及2022年趋势展望》系列报告显示：2021年国内扫地机器人的市场规模在110亿元左右，同比增长21.7%。受益行业发展红利，科沃斯自有品牌家用服务机器人产品出货量达340.4万台，石头科技在2021年共销售282万台扫地机器人，销量同比增长18.25%。

石头科技营收稳健，净利增长乏力

扫地机器人受到消费者青睐，出货量强劲，由此带来厂商整体营收稳健增长。2021年，石头科技全年总收入58.37亿元，同比增长28.84%；净利润1.6亿元，同比增长2.67%。作为对比，2021年，科沃斯营收更是突破百亿大关，达到131亿元，同比增长81%；净利润20亿，同比增长213%。通过年报来看，不管营收亦是扫地机器人出货量，显然科沃斯要比石头科技强劲，行业龙头地位稳固。

需要指出的是，受益于行业发展，尽管石头科技营收稳健，但净利润则增长乏力。2022年第一季度，净利润3.43亿元，同比增长8.76%；2021年净利润则微增2.67%，扣非净利润更是负增长。而科沃斯2022年第一季度净利润为4.24亿元，同比增长27.2%；2021年全年净利润更是同比大增20倍以上。

通过石头科技财报所披露的费用支出来看，其研发投入与销售费用居高不下，尤其研发工资惊人，2021年研发人员平均薪酬高达56.69元。全年研发投入金额为4.41亿元，同比增长67.74%。当然，通过积极的研发投入，也提高了产品竞争力，以及持续加大市场营销，促使业绩稳定增长的同时，也从一定程度上吃掉净利润，也有原材料上涨导致营业成本增加。

2021年，石头科技销售费用达9.38亿元，同比增长67.74%。仅仅广告及市场推广费用就高达6.4亿元，相比2020年增加3.22亿元，同比增长101%，也折射出行业竞争异常激烈，需要投入大量广告费以此提升品牌竞争力。在国内扫地机器人市场中，不仅有科沃斯、小米等众多品牌，尤其低端市场产品同质化较为严重。

对于C端消费者而言，品牌是核心竞争力，导致市场营销费用居高不下。包括科沃斯市场营销推广及广告费用支出同样增幅高达123%，达到18.69亿元。整体来说，在智能扫地机器人这条赛道上，拥有强大的品牌及研发能力是提升市场竞争力的核心因素。特别是科沃斯业绩高增长的背后离不开产品强劲的竞争力。2021年，科沃斯研发投入金额达5.49亿元，同比增长62.45%；新增专利申请共计432项，其中包含发明专利242项。

石头科技在2021年新增境内外授权专利270项，其新一代智能扫地机器人项目能够进一步提升智能扫地机器人产品的技术性能与智能化程度，实现智能扫地机器人产品的更新迭代，有利于自有品牌产品系列的丰富与品牌知名度的推广，从而扩大市场份额、提升市场地位。

重要股东组团式减持，小米旗下金米已套现超16亿元

在今年2月24日晚间，石头科技披露众多重要股东及董监高减持公告。其中，金米是是小米旗下，石头时代是石头科技员工持股平台，甚至被调侃为雷军组团式减持石头科技。作为员工持股平台的石头时代，拟再次减持170万股；金米计划再次减持133.6万股。包括金米在内的股东及董监等8名股东减持超718万股，占总股本10.75%，按公告日收盘价计算，减持市值高达48亿元。

在此之前，金米、石头时代均有大幅套现。2021年3月16日～2021年6月10日期间，金米减持石头科技133.33万股，套现金额16.5亿元。启明（QM27 Limited）则套现就超10亿元。还有高榕（Banyan Consulting Limited）、丁迪以及石头科技员工持股平台等大规模减持。石头时代在2021年3月～2021年7月23日期间，累计套现达17.4亿元。

对于石头科技而言，借助小米得到高速发展。如今不断减持，难免让外界猜测雷军正在抛弃石头科技。继早前套现16亿后，如今再次开启新一轮减持。在重要股东减持压力下，石头科技在资本市场长时间低迷不振。相比最高市值逼近千亿，最高市值达997亿元，当前市值为382亿元，相比高位市值减少612亿元；股价相比历史高位跌幅62%。这背后既有资本市场环境，也有减持的压力，以及业绩增长乏力等众多因素。

额外要指出的是，同样作为小米生态链重要企业的云米，同样陷入困境。2021年，云米营收53.38亿元，同比下降8.5%；净利润为8860万元，2020年同期净利润为1.84亿元，同比下降51.84亿元。2022年第一季度营收在6.8亿至7.3亿元之间，相比2021年第一季度营收12.56亿元减少5.26亿至5.76亿元，同比下降41.88%至45.86%之间。

营收大幅下滑，云米给出的解释是小米扫地机器人业务的减少，可以看出小米对云米的重要性。在此之前，云米作为小米生态链企业，是智能家居领域当中的名副其实的独角兽企业，市值曾超10亿美元。如今市值1.13亿美元，股价相比历史高位跌幅91.5%。当然，在过去一段时间内，整个中概股都很低迷。

最后

从另一个角度来看，生态链企业高度依赖于小米隐藏巨大风险，云米就是代表性之一。因小米扫地机器人的减少，导致物联网智能家电组合营收大幅下滑。可以用“成也萧何，败也萧何”来形容，且小米品牌扫地机器人销量还会继续减少，导致云米2022年第一季度营收继续呈现大幅下降的态势。

生态链企业与小米之间是相互成就，合则两利、分则两伤。就小米而言，其智能家居战略依赖于庞大的生态链企业生产覆盖人们日常衣食住行的智能硬件及家居产品。对于生态链企业而言，没有小米加持，自有品牌在市场竞争力显然有待提高。倘若生态链企业加大推进“去小米化”，直接冲击业绩。

杨剑勇，福布斯中国撰稿人，致力于深度解读物联网、云服务和人工智能等前沿科技。