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上海股友

大咖“银行螺丝钉”现场解答

很多基民都会问:"市场上指数基金种类繁多,不同的指数之间差异又那么大,什么是好的指数基金呢?在指数基金投资过程中,有什么需要注意的问题呢?”7月31日我们带着这些问题,跟随超人气大咖银行螺丝钉,一起来聊一聊指数基金那点事。以下是视频直播的文字版,“螺丝钉”(下面简称:钉大):问题一:基金的收益率永远看起来那么的高,为什么我在投资的过程中经常赚不到钱呢?钉大:其实确实是有这个情况的,我如果看一下A股市场过去十几年的一个历史收益情况,之前统计过,国内的像沪深三百、中证五百从零四年底成立以来到目前为止呢,都是上涨了三倍到四倍左右的,过去十几年提供了一个带有两位数的年化收益率,表现非常不错的,但是与此同时呢,很多老股民也都听过一句话,就是七亏、二平、一赚,也就是在股票市场上70%的股票投资者他们是亏钱的;20%可能是平的,也就是不亏不赚;只有10%的人赚钱了。之前有的网站上是提供了股票组合这样的功能的,每一位投资者建立了一个全部是由现金组成了一个组合,这样一个组合,它的涨跌是零,始终不变的,但就是这么一个全部由现金组成的组合,在过去的五年时间里面跑赢了大约同期的70%的其他组合,也就是说70%的个股投资者,实际上他们的收益还不如持有现金,只有很少数的投资者直接投资股票,能够赚到钱。为什么出现这么大的差距呢?为什么A股整体的收益创造了一个两位数的年化收益率,但是大部分的个股投资者最后还是亏钱的呢?其中一个很重要的原因是因为很多投资者都是在牛市市场比较贵的时候才开户开始自己投资的,我们可以想一想身边的亲戚啊、朋友啊、同事啊;什么时候讨论股票最多呢?就是像07年牛市15年牛市,这轮牛市期间,我们身边的这些人都在讨论股票。如果之前没有投过股票的人,也通常在这种氛围之下被感染。牛市上涨的时候,他们可能手里并没有股票,然后市场涨到了四千点已经比较火热了,他开个户开始往里面投钱,但是,市场出现了下跌,那之前在市场高位买入的这一部分资产就开始亏损了。这是为什么国内的股票市场整体长期上涨,但是股民是亏损的一个重要的原因。问题二:有没有什么好的方法,可以帮我们判断一下指数基金的价格高低呢?钉大:国内的大多数的股民可能是在牛市高位的时候开始投资的,那具体如何去判断是便宜还是贵呢?很多投资者有自己的心得,比如说有的投资者可能是看市场的成交量,或者是通过一些技术上的指标来进行判断的啊。但是对于指数来说呢,有一个比较方便地判断的方式,那就是指数的估值,很多老股民都知道,比如说像市盈率、市净率,这都是我们最常用的一些估值指标。如果我们看一下过去十几年,咱们国内整体的这个股票的一个估值情况,我们会发现,在熊市的阶段,A股的整体的估值大约是在九倍到13倍市盈率这样的一个范围,到牛市的时候,这个市盈率可能会出现好几倍的增长,达到了好几十倍。那换句话说,当前A股市场的整体估值水平,如果是处于一个较低的区域,那么对投资者来说是很难买的;如果处于一个比较高的位置了,那我们这个时候要格外的谨慎一些,这就是用估值指标的方法来帮助我们判断指数基金这类品种该如何买的比较便宜。问题三:现在A股的一个估值情况大概是什么样子的,如果我们现在要投资指数基金的话,有什么好方法吗?钉大:其实如果我们看一下当前A股市场的整体估值水平,大约是在13倍上下这样的一个市盈率,这样的一个估值水平坦白的说,他算不上历史,相比较2018年底,我们的A股两千四百点的时候是贵了一点。但是呢,这个估值如果放在A股比较长的历史上,它仍然是处于一个正常偏低的水平,在这个位置我们会遇到一些波动,但是它下跌的空间和幅度也不会太大。这种情况下,我们普通投资者该如何介入到指数基金投资当中呢?我觉得用定投的方式是一个比较不错的方法,比如说每个月或者每周去买入指数基金品种,如果指数基金之后出现了下跌,我们定投的过程可以摊低我们的买入成本,之后市场不需要回到原来的高度,我们也会开始盈利,这就是定投非常出名的微笑曲线啊。用这种方式,我们普通投资者可以在当前一个并不是很贵的位置就开始定投,这样长期收益是有保障的,问题四:在止盈止损方面有没有什么比较好的经验可以分享,我们要怎么操作会比较好。钉大:其实对于定投来说呢,要记住的一点就是用闲钱来投资,因为咱们的国内股票市场整体是一个波动比较大牛熊市周期,所以我们投资指数基金并不是几个月或者一两年的短期过程,我们需要做好至少三年以上的心理准备。在这个情况下了定投就会面对两个问题:第一个问题:那是要不要止损?其实对于指数基金来说,本身不太需要止损。我们刚才说过A股过去历史上的指数基金整体过去十几年是涨了三四倍,我们在熊市开始我们投资,它的估值处于低位的时候我们开始投资,他所面对的下跌的空间并不大。所以在这种情况下,我们熊市买入本身就已经减少了下跌的风险,那通过定投又可以进一步的减少我们浮亏的风险。所以这种情况下,我们不太需要止损,耐心的等待,牛市上涨的到来就可以了。第二个问题:我们定投的时候是否需要止盈?A股市场的有一个比较鲜明的特点就是牛市通常来的比较短促,并且涨幅非常的高,因为这种特点,A股的市场投资就是三年不开张开张吃三年,如果遇到了一轮特别大的牛市,那么大的牛市后期市场整体的估值水平达到了一个非常高的位置。我们是需要考虑止盈的,让我们获利获利了结。所以我们定投指数基金,就是熊市开始定投不止损,持有到牛市的阶段,我们获利已经比较高的阶段了,我们就需要做好止盈的心理准备的,这是我们定投指数基金经常用到的两个技巧。问题五:有一种工具叫做“E智定投”,就是定期不定额的一种定投方式,如何怎么看待这个工具呢?钉大:“定投”我们有几种选择。第一种选择,那是定期定额的定投,这种投资方式也是最传统的定投的方式了,但是它也有缺点,那就是我们自己手里的收入,会不断增长,那我们手里的钱变多了,我们投入的这个钱也会变多,所以这个定期定额呢,是跟我们这个收入并不匹配的。另外A股市场本身的涨跌幅是比较剧烈的,如果说我们打算去定投一个指数基金,之后这个品种如果出现了下跌,它的投资价值,理论上的是变得更高了,因为它的价格变便宜了,我们定投的时候也可以根据这个价格的下跌变得更便宜,而适当的提高我们定投的金额。这也就是我们现在很多流行的智能的定投、会定投等。他们这种定期不定额的方式,他背后的原理就是市场越便宜,我们定投买入越多。而这种方式到底有没有用呢?其实之前我们也回测过,如果我们采用定期不定额的方式,越便宜买越多,大约可以提高2%到3%的长期的年化收益率,所以我们在定投的时候,如果说我们手里资金足够支持我们下跌的时候买入更多,我们也可以考虑这种智能定投的方式啊,不过这对投资者的钱确实也提出了更高的要求,因为到了市场下跌的时候通常也是市场比较低迷的阶段,在这个阶段要求投资者投入更多的钱,需要我们手里这个财力和物力能够支撑得住,而且我们的心理素质也足够强硬,在市场下跌的时候能够增加投入。所以说经历了一轮牛熊市的朋友,通常对于这种定投的方式是比较能够接受的,如果接受不了这种越跌越买的方式的朋友也可以只采用定期定额的定投方式。好了,以上就是今天跟“钉大”的聊天内容,可谓干货满满。因为时间有限,本次的访谈将告一段落,感谢各位的收看,一起期待下次更精彩的访谈吧!文中观点仅供参考,不构成投资建议,基金有风险,投资需谨慎,请根据风险承受能力选择适配产品。(来源:南方基金的财富号 2019-08-01 11:11) [点击查看原文]

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08月01日 12:55
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