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江西股友

投资中如何善用商品ETF工具?

A股ETF迎来新品种,华夏饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF、建信易盛郑商所能源化工期货ETF获得“准生证”。随着国内首批商品期货ETF获批以及大成基金的有色金属期货ETF公开募集,商品期货ETF成为市场关注的热点。国内跟踪商品走势的基金仅有5只,跟踪标的也仅是黄金现货和白银期货,其中国投瑞银基金推出的白银期货基金是LOF产品,商品期货ETF一直是个空白。虽然首批获批的商品期货ETF在跟踪标的上有所不同,但它们都拥有投资门槛低且可以进行“T 0”交易的特点。商品ETF作为国际衍生品市场多元配置工具之一,在境外市场应用广泛,产品数量庞大。商品期货ETF不仅解决了保险资金、银行委外资金及公募FOF资金长期因“入池“”标准而存在的“看得见、吃不着”的问题,而且还方便了普通投资者配置衍生品资产。那么投资这些ETF,是否意味着基金公司帮你投资期货呢?以华夏饲料豆粕期货ETF为例,该基金持有豆粕期货合约价值合计(买入、卖出轧差计算)不低于基金资产净值的 90%、不高于基金资产净值的 110%。除支付商品期货合约保证金(含未被占用保证金)以外的基金财产,应当投资于货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具,其中投资于货币市场工具应当不少于 80%。同时根据对宏观经济运行状况及各类资产估值水平特征等,动态调配基金在豆粕期货以外的资产的配置比例。那么究竟如何善用商品ETF呢?第一点,商品期货指数波动较大,存在明显周期性,投资者布局时一定要判定目前属于周期的哪一个阶段,最好不要“追涨杀跌”。第二,投资者需要注意基金经理人选。大成有色金属期货ETF拟任基金经理为李绍,现任大成基金期货投资部总监,18年证券、期货从业经历, 华夏饲料豆粕期货ETF拟任基金经理为荣膺,北京大学光华管理学院会计学硕士,2010年7月加入华夏基金, 曾任研究发展部高级产品经理,数量投资部研究员、投资经理、基金经理助理,基金经理。另外投资者要有预期,商品ETF运行时净值有可能存在跟踪误差,商品期货市场容量有限,能够容纳的跟踪同一标的商品期货基金的数量存在上限,在运作过程中,基金公司需要根据期货市场的容量制定基金的大额申赎方案。此外,期货合约的换约操作使商品期货基金产生交易成本,从目前正在运作的白银期货基金可以看出期货展期成本对基金跟踪误差影响。投资者有必要区分了解商品ETF、商品期货ETF、商品型基金的不同。商品型基金是以大宗商品为主要投资标的的基金品种,投资标的包括大宗商品上市公司、大宗商品现货以及期货等,包括商品ETF。统计国内非QDII商品型基金,仅有15只产品,且投资跟踪标的仅为黄金、白银两种贵金属,较为单一。按投资运作方式的不同,商品ETF分为实物支持ETF、非实物支持ETF。实物支持ETF直接持有实物资产或相关仓单,如黄金现货ETF。非实物支持ETF则投资于大宗商品相关的衍生品,以期货为主。商品期货ETF以持有商品期货合约为投资策略,跟踪商品期货价格走势,其除了具有ETF基金特征优势外,紧跟商品指数具有抗通胀功能、较直接期货投资杠杆低亦是其重要特点。本文资料均来自网络整理和作者的投资感悟,不构成投资建议,供交流探讨之用。如有侵权问题,请联系删除。

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09月11日 14:54
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