#期货[超话]#
动力煤认识与跟踪（六）:动力煤与甲醇

本文并不讨论甲醇。

本文记录我的一个疑问，还没有答案。

秦皇岛（包括其他环渤海港口）是个节点，它连接了北方产地与沿海需求。

三地之间当然会有一些背离和倒挂，但虽然我不了解完全的历史，但我可以推测倒挂是暂时的，最终还是得:产地价+运费<港口价，港口价+运费<终端价格。

或许我们做个极端假设，假设只有沿海需求，没有其他需求，那么这两个不等式必须成立。

但甲醇市场不是这样的。甲醇市场分割为内地市场和沿海市场。内地供求关系比港口供求关系紧张，价差超过运费时，货就从港口流向内地。反之，货从内地流向港口。如果价差低于运费，两个市场就没有流通。

要做到这一点，需要两个市场各自的供求关系差不多，各有松紧。

就动力煤市场而言，现在已经到这种程度了吗，离这种程度还差多远？

有人可能会说，你不知道大秦线每年运输大量的煤到港口吗？我知道啊。但是计算的时候需要把长协煤去掉。

现在港口有些反弹，假设我们预测未来会反弹至800元，不会再高了。那么如果“产地价+运费<港口价”成立的话，产地价不管现在怎么挺着，或早或迟总会打到“800元-运费”之下的。

问题是“产地价+运费<港口价”是不是必须成立呢？

放在以前，我不会有此疑问，我现在有此疑问，是因为我看到有专家说现在产地的需求结构已经发生了很大变化（所以不能因进口煤过度看空产地）。

昨天看到有机构评论:尤其流向东南沿海地区的外轮大幅增加，源源不断的国外资源提升了沿海电厂和二港的煤炭库存，间接打垮了国内煤炭价格，压制了电厂接货价格、北方港口价格，甚至产地价格，并造成发运港口煤炭下水困难，大量国内资源积压，部分燃点低、周转慢的煤种出现自燃。

为什么是“甚至产地价格”，为什么不是“以及产地价格，并将继续打压产地价格直至顺挂”？

今天早上刚刚看到两个观点。

其一:近期政策预期强烈，但预计落地概率不大。

这样的说法我认为是不对的，除非他有所特指，但我不知道他特指什么。

政策一定会有的，政策又不是只有一个，是很多个，所以不是落不落地的问题，是力度问题。

其二:到六月底，发热量5500大卡市场动力煤平仓价将跌至720-730元/吨的位置。

对于专家来说，分析的框架、基本的规律、全面的认知可能都已了然于胸，然后他们的工作就是预测未来一两个星期市场的走势。

但是对于我来说，我关注的问题和他们的分析截然不同，我想知道的是规律性、框架类的东西，我关注的是今年最糟糕的情况下会跌到哪里，止跌的力量会是哪些。像他们这种一截一截吃甘蔗的工作方法对我来讲意义不大。不过也没办法，只能慢慢建立自己的体系。