米塞斯还论证了银行在货币供应中的作用，揭示了自由
货币制度〔free banking〕，即不受政府控制和支配的银行业不可能
导致货币疯狂的膨胀性扩张，相反，这些自由银行将在兑付压力下
不得不奉行一种健全可靠的、没有通货膨胀倾向的“硬货币”〔hard
money〕政策。绝大多数经济学家认为，政府为了限制私人银行的
通货膨胀倾向，必须得设立中央银行〔由政府控制的银行，比如联
邦储备系统〕。而米塞斯则论证说，中央银行的作用历来恰恰相反：
它使银行摆脱了自由市场对其活动的严格约束，刺激并且推动它们
的贷款和存款出现膨胀性扩张。最初倡议设立中央银行的人士了解
得很清楚，中央银行是并且一直是使私人银行摆脱市场约束、制造
通货膨胀的工具。
