东方证券：国内稳增长再确认，海外不确定性依然存在

综合海内外形势来看，我们认为在海外不确定性依然较大的情况下，整体权益类资产或会继续受到压制。而另一方面，目前国内稳增长政策的基调依然比较明确，会继续对相关行业板块形成支撑。配置方面，我们认为需要用更均衡的配置来应对国内外诸多的不确定性。
具体来看：一、低预期下的反转行业，以及新的主题投资依然是重要配置方向：
一方面来看，市场对稳增长的力度虽持怀疑但无法证伪，且我们认为22 年上半年整体宏观经济存在压力，因此“稳增长”政策依然具备发力必要性，目前相关板块随指数同步下跌，具备配置机会，重点关注电力、地产产业链方向。此外，虽然疫情不确定性对餐饮旅游、交通运输等为主的行业复苏节奏或仍有扰动，但随着海外疫情管控的放开以及全球疫情防治的进一步科学化，“后疫情”行业有望逐步实现预期修复甚至反转。
另一方面，新的主题投资依然在积极涌现：例如数字经济、汽车智能化、国企改革等方向。二、长期政策确定性强、行业空间大、国产替代加速的半导体、医药科技板块，以及军工，新能源车等板块，年初以来估值已有一定幅度的调整，特别是部分龙头公司和代表性公司的估值性价比已经开始显现，重点关注光伏、储能产业链、锂矿、半导体等方向。三、能源、上游资源品等板块短期依然有望受益于全球通胀提升预期，建议关注。