守正出奇复利投资:
简·布莱恩特·奎因（Jane Bryant Quinn）是少数暂停研究“长期”概念的观察家之一，他指出，被大肆吹捧的11%的平均水平并不能预测特定10年期间会发生什么。相反，如果你把1926年到199
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学会识别股市顶部《克里斯布特兰客户信全集1999—2023》:有人说你无法把握市场时机。但我对此并不完全认同。我不赞同基于技术分析、经济预测对大盘股票进行短期的买卖操作。那就是所谓的市场时机把握，而且
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段永平:92.5一股买入，如果到期日那天涨到120块就被卖掉了，不然就拿着。卖掉的结果是赚了27.5/股，29.7%/年。我没啥不满意的。这里最关键的是92.5这个价格是否够便宜，这个完全取决于投资者
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《克里斯布特兰客户信全集1999—2023》三郎评: 打通了与马拉松资本的方法套用芒格的话来说，我宁愿把一条毒蛇放进衬衫里面也不愿被贴上这样的标签。我的大部分投资工作都集中在对企业的分析和评估上。我是
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本周，#美股# 交易集中度来到100年来最高《克里斯布特兰客户信全集》以前泡沫有过论述:这种市场集中度进一步提高的趋势还会持续吗？当然有可能。但在发展过程中，总会有变数出现。互联网泡沫破裂时出现了变数
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简单说，锂矿是在我没有深入研究马拉松资本周期体系框架时，腰斩后进去抄底，满手是血的结果。 现在看，有不少明显的特征说明那时并不是大概率的底部。这个钢铁并不一样。这几个月，我敢用能马拉松也好，布特兰也好
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顶流基金的表现可谓大起大落。2024年业绩亮眼时，基金经理和机构纷纷高调宣传，争相领奖。然而，回顾2021年和2022年，基金净值大幅下跌，评奖机构却对此视而不见。如今，基金净值仍低于2021年初的高
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即便众多人长期坚信某种不创造价值的途径能改善未来经济，经济也不会因此真正好转。以多数虚拟币为例，若所有人都倒行逆施，想用它或黄金充当货币，短期内或许可行，但这种货币体系会磨灭人们为自身利益积极创造的动
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所谓共识，通俗来讲便是统一思想。然而，它自身无法创造价值，回顾历史，反倒引发了诸多悲剧。可为何总有人热衷于追寻它？原因在于，在共识导致整体利益受损的过程中，却能让极少数人凭借其 “巨大力量” 迅速功成
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散户，常认为一亿人炒股得出的股价，更能反映公司未来长期股东回报，其实这是错的。确实，一亿人掌握的知识总量远超一人，但炒股时若他们只关注自身成本与股价涨跌，而非公司本质，那群体判断就会过度反应短期琐事，
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#董明珠暗讽有人靠炒高股价成了首富#按照这个认知逻辑，巴菲特将是全世界最无耻的上市公司老板。巴菲特60多年中只分红了一次，但是他的股价上涨幅度堪称世界纪录。这很好的体现了巴菲特几十年前的一句话，他是很
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资产价格，无论是股价、房价，还是比特币价，其形成机制都基于众多参与者的行为。不同资产在长期现金流创造能力上有着天壤之别。就拿当下的股票来说，有的股票在未来二十年所产生的现金流，可能是本金的上百倍，而有
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创新常常突如其来，无论是算力的运用还是优化方面都是如此。对科技股按照线性增长来给出估值是一种类似赌博的行为，大多数人都难以把握。也许只有像纳德拉、梁文峰这类人，他们如同能看到底牌一般，在某些关键时刻才
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曾经，IBM 电脑和诺基亚对人类意义重大，可随着时代发展，前者作用渐微，后者也倒下。与之不同，巴菲特收购的伯灵顿铁路从过去到现在，始终发挥着重要作用。若多年前盲目投资诺基亚，随着其价值下滑，投资者将成
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试图抓住共识来抓取他人钱包里的财富，偶尔得手确实能盈利。但从参与群体的整体数量来看，这种内卷式的赢钱模式，不过是在有限的存量财富中打转。存量财富好比一个固定的 “1”，总量既定，众人争抢，竞争激烈。与
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黄金、房产等资产的价格波动，与通胀截然不同。二者走势并非总是一致，资产价格有时远超通胀，有时又远低于通胀。以黄金为例，1960 年至 1981 年，黄金价格涨幅高达 28.7 倍，然而同期美国累积通胀
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自 1960 年起，美国通胀年化约 3%，若当年巴菲特持有 100 万，如今其价值约为 589 万。妥善管理资产，如购置优质商业地产，可实现跑赢通胀的收益；反之，若资产不加打理，仍维持原值，参与负和赌
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大卫史文森在《耶鲁基金投资年报全集2000—2023》中提及一个有趣却鲜有人青睐的观点：资产配置对投资回报的贡献超 100%，这意味着除资产配置外的盲目炒作行为，整体收益为负。从宏观视角看，这一观点不
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“至关重要的是，股票投资者应该把他们的主要目标设定为（a）参与经济和公司的长期增长，以及（b）受益于复利的奇迹。想想自 1926 年以来标准普尔 500 指数（或其前身）10.5%的年回报率，以及这样
