【国君电新】比亚迪：6月销量突破4万，电池产能释放助力DMI快速起量

1比亚迪6月新能源汽车销量达到4.14万辆，环比增长30%，同比增长192%；上半年累计销量达到15.46万辆，同比增长155%，全年来看预计公司销量将达到40万辆。

2从销量结构来看，6月新能源乘用车销量达到4万辆，其中插电混动本月销量突破2万辆，环比增加7000辆，我们预计DMI系列车型占据主导，预计6月DMI系列销量在1.6万辆左右，其中秦PLUS依然占据主要份额。此外公司标杆车型“汉”依旧保持8000+的月销水平，体现公司车型的良好竞争力。目前公司仍在对青海电池工厂功率型刀片电池进行改线，随着产能的陆续释放，我们预计公司DMI销量仍将持续上升，预计到年底能够保障8万辆/月的刀片电池产能供给。

3供应量更为开放多元，比亚迪半导体上市来开资产分拆大幕。公司近年来一直加大内部组织架构和业务模式的调整，包括成立比亚迪半导体、重庆氟迪等公司，目前比亚迪半导体已经申请创业板上市，我们预计年内有望顺利上市；后续电池、电池材料、电机电控等业务都有望延续成熟一个、剥离一个的模式，进一步重塑公司价值。同时在电池外供方面公司今年已经实现了811电池对福特的供货，同时刀片电池年内也有望供货；随着明后年更多客户的定点和出货，公司在电池行业的市场地位有望进一步被认知。