一、印花税VS资本利得税

以21年2月24日上调印花税为关键信号，

港股的牛熊切换早于A股。

当时港财政长官明言目的在于增收，

但我算了下，

其总税收不过3000亿左右，

印花税890亿中来自股票交易的占350亿，

即便以牛市盛况预估，

此番操作也只能增收区区200亿不到。

而不提港股转熊至今已蒸发超10万亿，

就仅仅算港交所单支个股，

在224当日跌去的市值就远超妄图通过加征获得的那点税钱。

经此一薅，

如今港股已是蒌蒿满地芦芽短。

萎靡的情绪和较牛市腰斩再腰斩的成交量，

调高30%税率的意义何在？

港股双向征印花税，

A股暂时只对卖的一方收取，

而美股很大气地不收。

但可别羡慕得太早——

灯塔国不收千分之几数量级的印花税，

但却比咱们要多收一个资本利得税，

且税率高悬在15%-20%之间，

拜登上台后更是扬言要对富人群体大幅上调，

一年前曾吓得美股尿了一地。

（不过推进起来很慢现在也没看到多大进展）

印花税率虽低但每有买卖动作，

不管盈亏与否都得缴纳，

时间一长，

对频繁交易的短线爱好者也是一项不菲的成本。

而股票投资中的资本利得税，

收取的话还要基于一个前提——

有赚到价差，

且20%的计算基数不是交易额而只是收益部分。

如果亏钱，

还可以此为由进行抵扣。

如果你不幸是个老美，

（境外投资者免征）

考虑到卖出股票每赚10万还要交2万刀的税，

还会每天沉迷于买买买卖卖卖的投机游戏么？

反正巴芒的铁杆粉3号选手告诉我，

深度价投派代表巴菲特芒格李录等人，

超长期持有某些股票，

甚至估值很贵了也不卖的重要原因之一，

便是不菲的资本利得税。

（芒格就以此解释过为什么比亚迪200倍了也没卖）

从赌得越多输得越惨的角度看，

高印花税或高资本利得税，

其实都是对管不住手散户的保护。

美股运行两百年有余，

在包括税率在内的各种制度下，

已经较好地完成了“去散户化”的历史进程——

而A股呢，

双边印花税和资本利得税可都是柙中虎兕，

只是囿于国情暂不具备征收条件罢了，

熊市来了降免印花税的呼声还不绝如缕呢！

开始今天的复盘！

二、本周市场简评

节后首周仅两个交易日，

上证一红一绿收跌1.49%，

短暂收复10日均线后再次败退于5日线之下——

均线处受阻符合预期，

不够完美的日线底背离MACD金叉未果亦符合预判。

V转不太现实，

周五走低只是再做W或多重底的开始，

多军要安戒躁。

创业板两天收跌3.2%，

弱于上证但走法其实类似，

周四在宁德崩阻下仅跌1.33已略高于预期，

周五5日和10日线交汇处构成重阻，

MACD金叉失败也没出乎意料。

反而要注意在隔夜纳指暴跌近5%之下开局，

早盘分时还能给出近2%的做T空间，

表现已经不算太差。

要注意的是无论沪创，

节后两天都逐日缩量。

较之指数的起起落落和满屏的郁郁葱葱，

情绪面依然不振才是最大的问题。

上证和创业板下周都以前低为支撑，

上方各均线点位为阻力。

上证具体震荡空间为2928-3080，

创业板2170-2363。

再大跌可以恢复双倍定投，

筑底期中若得一次收复30日线的小型反弹，

目前年内浮亏控制在15%左右的同学也有回本希望。

板块风格上，

宁德时代若能依托30月线企稳，

新能源板块也将迎来喘息期。

比亚迪4月产销数据均超我预期，

与上汽、东风等同行对比也明显偏强。

近两日传出的长沙工厂环保利空，

如能将股价砸回前低附近可短线投机。

但考虑中线波段或长期价投的，

等它像宁德一样调回30月线再说吧，

200多倍的市盈率神如芒格可以不卖，

但普通玩家最好怎么谨慎怎么来。

医药尤其是CXO的大跌我还是看不懂，

即便用美债收益率飙升继续杀估值解释也不妥——

药明康德60%的增速对标42倍市盈率，

凯莱英147%的增速对标33倍市盈率，

博腾股份163%的增速对标25倍市盈率，

是真的不能说这些票贵了。

为此还特意听了下光大组织的药明生物交流会，

（我一般很少听类似电话会议）

公司高管表示很淡定，

聊到从18年至今美国订单不断上升，

担心两国关系的从来都是投资者而不是客户，

这也算是资本市场的幽默所在吧！

CXO和疫苗行业看好不变，

医事服务爱尔强于通策，

中成药除片仔癀外要加同仁堂为重点股，

此外再加兴齐眼药为重点。

几大药房目前只看反弹而非反转，

技术上仍按回踩可入新低止损操作即可。

消费和基建先不详说，

都是回踩可入的节奏，

尤其是消费中的白酒、医美、化妆品、家电、预制菜等各分支。

周五逆势超跌反弹的是软件，

但我认为即便是该行业中的龙一龙二，

现在也只能当偏短线的C类股做——

行业不景气是肉眼可见的，

（基于财报还有和行业从业者的交流）

所谓数字经济或新基建，

没有质变很难摆脱“概念炒作”的宿命。

三、下周怎么玩

昨天借许小年那敢说的视频，

做了一个收益率和后市态度调查，

点击6600+和2200+参与投票的数据超预期，

具体数据看，

有利润的占比仅7%，

近60%的选手浮亏超20%——

这个数据比2018年还惨烈，

而当不再乐观的人数超一半之后，

后面的剧本一定会上演物极必反。

下周是数据大周，

除将公布4月CPI/PPI等通胀指标外，

新增信贷、社融、M1/M2等金融数据也会揭晓。

普遍预期是社融会大幅回落，

但M2还是会上升，

PPI会继续下行而CPI也不会太高，

宏观数据指向的一定是仍需政策加码。

跟金股组合走的，

注意跌幅达到5-10%的时候再加买，

盘中有T出的机会不要怕卖飞。

不管你是做低估值还是高成长或是稳增长逻辑，

都不要跑偏，

坚定选各行业中基本面和业绩表现优秀的一二线龙头——

从估值看无论偏价值的茅，

还是偏成长的宁都回到20年牛市前，

甚至宁组合都只离18年估值底不远。

我提醒双高的时候，

很多人都在急着加仓狂欢；

说可以重仓的时候，

可别反向选择放弃。

亏了钱的小白也别太焦虑了——

这些年薪百万千万的公私募大佬都回撤这么多，

别妄自菲薄，

把这次当最好的检验自己水平和心性的机会，

福兮祸兮未可知。

看不懂股评，

也听不懂群提醒的，

或想告别瞎炒乱炒胡炒生涯的，

都可以看看我写的这本书——