$比亚迪(SZ002594)$
看到有人搬出一个叫GMT的研究机构，将比亚迪类比恒大，真是错得离谱！
其核心观点认为，比亚迪算上应付账款的净负债将超过其可偿债净现金流，且规模巨大，与当年恒大类似。
错在哪里？
答案如下:
首先，最后压倒恒大的不是其大规模应付账款，而是地产调控后，断了其从银行机构获得正常贷款的途径，转而借道恒大财富、恒大人寿等途径极高成本获取资金，最终债务循环中断导致崩盘；其次，在经济繁荣期，地产销售容易产生泡沫，一旦退潮，对地产公司的影响也一定是大起大落。
而当下，银行抢着给比亚迪贷款，并且成本极低；另外，从产销看，也不存在大规模资金积压在存货上，导致资金周转率下降；最后，汽车销售具有相对稳定性，很难出现类似地产泡沫。唯一可能导致其现金紧张的是大规模科技投入和海外建厂扩张，在短期没有产出的情况下，容易导致现金紧张，但实际情况证明这并不是问题。
当然，无论是善意还是恶意，有人给提个醒，也有其积极一面。
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