一边是锂电池在“一芯难求”的喧嚣，一边又是实际储能装机量的腰斩、中小厂商库存堆至3个月的现实困境。就在锂电池市场充满财富梦想的时候，市场的泡沫却已经悄然隐现。
因为通过综合测算显示，目前新能源汽车、储能、电子消费三大国内锂电池市场需求总量约为1000GWh。出口方面，前10个月锂电池全口径出口量为228.1GWh，全年出口预计不超过300GWh。据此推算，今年锂电池总需求约为1300GWh，与目前1600GWh的预计产量相比，或将形成300GWh的库存积压。
对此，真锂研究创始人墨柯表示了担忧，认为当前生产端与需求端已出现明显脱节。
产量狂奔：全球产能同比激增25%锂电池产能的扩张速度是否正在脱离需求基本面，这是一个问题。
已经有多家机构预计，2025年全球锂电池产量预计达2000GWh以上，较2024年同比增长25%。这一产能规模虽低于此前部分预测，但扩张节奏仍显著快于需求增长。
其中，2024年以来，全球储能市场“高增长”数据频出，摩根大通曾预测2025年前10个月全球储能电池出货量达489.9GWh，部分行业纪要甚至给出560GWh的全年预测。
这种预期推动下，宁德时代、比亚迪等头部企业纷纷加码扩产，中小厂商也跟风入局，形成“全民造电池”的热潮。
但产量数据的光鲜难掩结构性问题。据相关券商报告显示，三季度锂电产业链毛利率已降至19.39%，同比下降3.06个百分点，价格战导致“量增利减”成为常态。
电芯价格自2023年以来持续下行，2024年6月底动力电芯均价已跌至0.38元/Wh，虽2025年略有回升，但中小厂商因规模劣势仍面临成本压力，陷入“卖一单亏一单”的困境。
真实需求与数据背离与产量激增形成鲜明对比的是，锂电池真实需求和应用装机量的放缓。
和智真锂创始人墨柯的调研显示，2025年中国储能电池真实装机量或仅90GWh，较2024年的188.5GWh近乎腰斩，这一数据与市场流传的高出货量形成巨大反差。
需求下滑的核心原因是政策调整与市场周期的双重作用。国家能源局数据显示，2025年三季度国内新型储能新增装机仅5.09GW，同比下滑63.8%，按2.6小时平均时长测算，对应装机量仅13GWh，不足上半年的四分之一。
此外就是出口数据。根据动力电池联盟数据显示，2025年前10个月中国锂电池全口径出口228.1GWh，推算全年不超过300GWh，其中储能电池出口约150GWh。墨柯测算，海外市场今年储能装机量约120GWh，对应200GWh的全球出货量，2025年，中国储能锂电池的出口量大致将在150GWh左右。
在《墨柯：捅一下马蜂窝，储能市场现在有多火？》一文中，墨柯就已经论述了今年国内市场储能电池出货量大概120GWh，出口150GWh，全部加起来是270GWh的来源和计算的方法。这里不再赘述。
因此，这就意味着，中国锂电池的产量与需求之间存在着一个巨大的剪刀差。
库存高企：300GWh压库或成隐忧这种产量和需求的差距，最终将转化为庞大的库存。
据相关业内人士分析指出，2025年1-10月国内锂电行业产量达1292.5GWh，而销量仅1233.2GWh，单月新增库存近60GWh，截至10月行业库存同比已上涨35%，部分中小厂商仓库内的电池已积压3个月。
此外，动力电池联盟发布的数据显示，今年10月国内锂电池产量达170.6GWh，前10个月累计产量已达1292.5GWh，推算全年产量有望突破1600GWh。
如果这一锂电池的产量得以实现，那么从需求匹配度来看，今年锂电池实际产量与需求之间将存在明显库存积压问题。因为据此推算，今年锂电池总需求约为1300GWh，与1600GWh的预计产量相比，将形成300GWh的库存积压。
墨柯对此表示担忧，认为当前生产端与需求端已出现明显脱节。市场真实需求很难超出规划数倍。若明年上半年锂价持续上涨，可能会刺激电池生产端进一步扩大产能，届时库存问题将更加严峻，生产端的“自嗨”可能引发行业新的风险。
并且，目前锂电行业存在严重的幸存者偏差。倒下的企业从来不会讲话。对于投资者而言，需警惕“幸存者偏差”带来的误判——不能仅凭头部企业的订单火爆就笃信市场繁荣；对于企业而言，应摒弃盲目扩产的冲动，聚焦技术升级与成本控制，尤其关注碳酸锂价格波动带来的成本风险。
