国信证券最新的关于Robotaxi商业化的研报里，有几个核心数据验证了智能驾驶的商业拐点，持续观察：
首先是Robotaxi的单车经济模型UE已经跑通，文远知行32.9%的毛利率和小马智行在一线城市的毛利转正说明去掉了驾驶员这个最大变动成本后，这门生意具备了高毛利和可复制性。
其次是技术路线与成本的共振带来的智驾平权，研报提到DeepSeek接入降低了端侧算力需求，配合地平线J6M等国产芯片，BOM成本降至千元级，这让比亚迪能将高阶智驾下放到10万级车型，10万至20万的主销车型，这个价格带的销量是百万级的。
最后是数据飞轮的闭环，比亚迪庞大的销量提供了海量Corner Case数据反哺大模型，算法越强对硬件要求越低，成本越低销量越大，形成了正向循环。
投资逻辑正从单纯的技术领先性验证转向成本控制力和规模效应的验证，利好跑通盈利模型的运营商和受益于销量爆发的零部件厂商。
