11月通胀前瞻

官方CPI数据今晚9点半发布，其实也用不着我来瞻，cleveland联储每天都在更新实时预测。他们的最新预测是11月环比+0.47%，同比+7.49%，高于市场预期。我记得几周前预测的11月CPI环比还是0.6%的，现在降为0.47%，显然是最近原油大跌，拖累了数据。不仅11月的CPI环比预测下调，就连12月的CPI环比也下调至0.37%。环比0.47%换算成年化同比就是5.79%，依然是大幅高于2%的美联储通胀目标的。

现在市场的尴尬之处就在于，一旦公布通胀超预期加速，所有的人马上就回预期美联储超预期加息。所有资产类别——包括做多通胀的黄金、TIPS债券、大宗商品等不管三七二十一也要跟着被砸盘。对我而言最理想的情境是，美国经济增长已明确显示出衰退的信号，最好是类似瑞信、英国养老金那样爆出一些美国大型金融机构的危机，造成系统性风险，让美联储不敢再继续加息紧缩，只能暂时放任通胀不管，首要目标转为去救经济、救金融系统。在此之前如果通胀环比加速过猛，反倒对我不利。

目前美债利率倒挂100bp，已经较为严重。过了这周倒挂幅度将上升至150bp，这就达到历史上的衰退阈值了。金融机构的商业本质就是借短放长，久期套利，息差套利，本质就是做陡利率曲线。如今一条显著倒挂的利率曲线本身就会摧毁金融机构的商业模式，会抑制金融机构们的信用创造能力，故当前繁荣的美元信贷扩张周期势必不能持久。我在等一个大冤种出事的消息占据头条，就目前来看，黑石这个浓眉大眼的家伙就很可疑了，哈哈哈！