前几天说了华发，后面就表现还不错，主要是房地产预期好了起来。
今天说下格力地产600185。说几点，总结一句。
1，资产风险大。一年内非流动性负债偿有26.92，短债27，应付工程款17.1。不受限货币现金目前只有7，其他资产大多为存货，有184而且一半受限，可见，今年的偿还压力会特别大。
2，没有扩张，能抵押的都抵押的差不多了，能卖的都在使劲卖。格力地产有大股东，可以以贷养贷，但是每年5的财务费用最终会蚕食仅有的资产，最终会压垮它，市场更会看偿债能力
3，去年上海项目回款几十亿，解决了去年的现金流问题，回款的钱大部分还款，其次投资于项目中，这其中三亚项目资金占还是蛮大的有30%，其他的有冷储仓库，格力海岸，上海项目交付。今年现金流估计还是得看三亚项目。也就是说今年平稳度过还是有期望。同时也意味着资产收缩厉害
4，珠海免税值得期待，利润点主要在扩大后的拱北口岸，三亚项目，创新方。10亿很保守，未来冲击20亿利润还是有可能，20倍的PE，能有400亿。若能重组成功，格力地产上10是没问题的。
5，一季度就亏了1个亿，整个一年盈利压力会很大。如果再亏损会被ST，公司得行动起来了。
总结下，资产收缩，偿债压力大，这也倒逼尽快重组。要是不重组，这家公司就是很简单的城市运营商，口岸，码头运营，但是巨大的债务压力下，显然城市运营是不能够覆盖财务成本的。