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公司于4月25日发布2022年一季报，一季度公司营收9.3亿元，同增19.4%；归母净利280万元，同减94.0%。
支撑评级的要点
一季度公司营收同增，净利同减：公司单季营收9.3亿元，同增19.4%；归母净利280万元，同减94.0%。
利润承压，费用下降：报告期内公司毛利率16.4%，同减9.0pct，环比下滑4.1pct；净利率0.2%，同减6.1pct，环比增长0.8pct。
公司公告重大重组事项：4月25日，公司与中国交建、关联方中国城乡签订《重大资产重组事项意向协议》，约定以祁连山的全部资产及负债置换中国交建所持公规院、一公院、二公院，中国城乡所持西南院、东北院和能源院的100%股权，不足部分祁连山将以发行股份的方式向中国交建、中国城乡购买。
业务将发生变化。估值。
公司业绩不及预期，暂不考虑重组事项，考虑区域供需压力，我们部分下调。
评级面临的主要风险
基建、地产投资增速不及预期，宁、陕水泥冲击，煤炭价格上涨。
个人观点，仅供参考。
