今日天赐股价调整较多，我们认为原因为板块情绪带动。短期看，天赐Q3业绩有望超预期。目前6F价格仍在高位,从多氟多三季报预告看，6F盈利亦超预期。长期看，天赐继续提升原材料自给率(VC、 6F、 HF等) +LiFSI等新型锂盐用量提升，即使6F价格回落，天赐盈利仍有望保持较高水平。Q3业绩拆分：公司预告Q3归母净利6.2-8.2亿元，同比增长199%-295%。 我们预计公司Q3母净利润约7.2亿，YOY+ 248%。我们预计Q3电解液出货3.7万吨，单吨净利1 .55万,贡献净利润5.7亿。此外LiFSI预计出货600吨，单吨净利14.6万，贡献净利润0.9亿。日化:1)卡波:预计含税7.5万/吨，Q3出货600吨，贡献净利润0.08亿。2)非卡波:预计Q3收入2亿,贡献净利润0.32亿。磷酸铁:预计Q3出货1万吨，单吨净利0.27万, 贡献利润0.27亿。LiFSI：我们预计天赐21、22年LiFSI出货约0.24、1万吨。 天赐4000吨LiFSI在10月投产，产能达到6300吨。2022年技改, 3月达到1万吨产能。预计目前LiFSI成本约20万/吨，售价仍超过40万/吨。假设22年LiFSI成本18万/吨，含税售价30万/吨, LiFSI 22年贡献净利7.3亿。若22年LiFSI含税售价40万/吨，贡献净利润达到14.8亿。即使明年下半年6F价格下降, LiFSI能接力6F，提升电解液盈利水平。天赐通过新型添加剂、一体化布局不断提升利润率,建立起成本壁垒,成长性来自市占率提升+LiFSI等带来的盈利能力提升。2万吨VC预计在2022年10月投产，虽然23年我们预计6F、VC均过剩，天赐在电解液企业中一体化布局最为完善，有望保持较高盈利水平。预计公司今年、年电解液出货13.3、30万吨，21、 22年公司归母净利润21、42亿元，对应PE 63、31X。