静候优秀公司的错误定价
立足于赚优秀公司的发展红利,不谋求赚市场波动的钱。巴菲特说,傻瓜让他富有;芒格说傻瓜够用;格雷厄姆强调安全边际,“四毛买一元”;董宝珍固执于“主观对客观的扭曲所形成的错误定价就是价值。无错误不价值。”物超所值,价值规律的价值回归在起作用。
优秀公司:生意模式优,行业前景好,又占住行业优势,有稳定的分红,ROE15%左右,一般是行业的龙头。巴菲特的可口可乐。错误定价:市场偏见,负面消息,一时困境。段永平的网易。
平庸公司的低估优势,你无法变现,会慢慢消磨尽。伯克希尔作为纺织股,让巴菲特吃尽了苦头。只有优质公司才能等来价值回归的那一天。优秀公司,众所周知,市场会充分定价,往往溢价;只有在种种不利因素带来的悲观情绪,甚至市场恐惧,才会有错误定价。银行的高杠杆,风险后置,带来市场偏见,长期低估。茅台受廉政风暴、塑化剂和年轻人不喝酒的舆情影响;伊利股份受三聚氰胺事件的影响;东阿阿胶受高库存和水煮驴皮的偏见影响。这才迎来巴菲特“击球的甜蜜区”,果断挥杆。
静候优秀公司的错误定价,类似于守株待兔。没有慧眼,沉不住气,最好定投指数基金。
2025年1月8日星期三