$伊利股份(SH600887)$ 机构预判三重利好共振
花旗证券最新报告指出，呼和浩特政策力度超出市场预期，预计将引发地方政府跟进潮。Tiffany Feng分析师团队测算，生育补贴每提升1000元，婴幼儿配方奶粉行业规模将扩容1.2%—1.8%，龙头企业渠道下沉优势有望加速兑现。
湘财证券研报强调产业周期拐点将至，当前原奶价格已触及近三年低位，随着产能去化完成度达78%及消费回暖，2024年第二季度起奶价或进入上行通道，乳企毛利率有望修复2—3个百分点。
中信证券则从人口结构角度解读，据国家卫健委数据，2024年出生人口实现6%的阶段性回升，但总和生育率仍低于警戒线。该机构认为，国家层面育儿补贴方案若落地，受益群体将扩大3—5倍，特别是三线以下城市补贴弹性系数可达1:1.8，显著高于一二线城市。
当前乳业板块估值处于历史30%分位，政策红利与成本改善形成戴维斯双击机会。但需注意生育补贴具体执行力度及奶粉库存去化节奏，建议重点关注具备全产业链布局的龙头企业。
顺周期越来越近了！