普通股的投资规则

对于防御型投资者而言，挑选普通股是一件相对容易的事情。在此我们给出四项可资遵循的规则:

1.适当但不要过分的分散化，你的持股数应限制在最少10只，最多30只不同的股票之间。

2.你挑选的每一家公司应该是大型的、知名的，在财务上是稳健的。这些形容词必然会有一定的含糊性，但其基本意义是十分清楚的。关于这一问题的进一步讨论见本章的结尾部分。

3.每一家公司都应具有（ 2 ）的历史。(在1971年，道琼斯指数的成分股均满足这一条件)。具体说来，我们建议连续支付股息的历史，至少应该从1950 年开始。

4.投资者应将其买入股票的价格限制在一定（ 1 ）范围，其参照的每股利润，应取过去7年的平均数。我们认为，针对这一平均数，其市盈率应控制在25倍以内;如果是过去12个月的利润，则应控制在20倍以内。但这一限制会把所有最强势且最受欢迎的股票，排除在我们的投资组合之外。实际上，这将把几乎所有的“成长股”都排除在外，而这些股票正是过去若干年来股市的最爱，无论是投机者还是投资者均对其趋之若鹜。为此，我们必须对这种彻底的排除给出理由。

填空与思考[鲜花]《聪明的投资者》

1 的市盈率

2 长期连续支付股息

北大荒符合？以及各行业的龙头企业，最好股东有国有成分，有为政府+