有这么一家公司，公司是华为高端智能手机声学器件的核心供应商，专精提供声学精密组件与智能硬件等尖端产品。

自2010年起，公司加入苹果供应链；

2018年，凭借无可挑剔的100%良品率，一举夺得苹果Air Pods 30%代工份额，目前是苹果AirPods第二大代工厂。

今天分享的公司是---歌尔股份，002241

歌尔股份作为华为、苹果、Meta三家大厂的代工厂商，在这些消费电子公司中，成长性体现在哪些方面呢？

第一，业绩显著改善

公司以微型声学元器件起家，逐步扩展至精密零组件、智能声学整机和智能硬件三大业务矩阵。

其中TWS耳机作为智能声学整机的重要组成部分，在市场上占据重要地位。公司业绩也有着不错的表现。

但是，2022年受苹果砍单的影响，公司出于谨慎性原则计提资产减值准备17.83亿元，导致归母净利润出现明显的下滑。

进入2024年上半年，公司业绩状况迎来转机。

公司上半年实现营收403.82亿元，同比下滑10.60%，但是归母净利润达到了12.25亿元，同比增长了190.44%，超过了2023年全年的净利润

业绩加速修复，再次分红回馈投资者

2024年三季报，归母净利润依然超出市场预期，实现23.45亿元，同比增长162.88%，远超2023年全年净利水平；

营业收入696.46亿元，保持了同期营收规模稳定并且同比降幅持续缩窄。

公司三大业务精密零组件、智能声学、智能硬件的毛利率全部提升，为盈利能力的提升构建了支撑。

业绩的持续修复，为歌尔股份回馈股东带来底气。

2024年2次分红，中报和三季报每10股派发现金合计1.5元，实现了对股东利益的进一步增厚。

第二，AI+发展机遇爆发，业绩复苏超预期

当前“AI+电子消费硬件”的快速发展趋势，对传感器提出了更多要求，包括对传感器性能升级的显著需求。

未来，这一新发展趋势还有望为光学器件、微显示、光机模组等零组件产品带来新一轮发展机遇。

此外，AI技术还将加速轻量化AR产品的发展进程，同样会推动核心器件产业链的发展成熟。

歌尔股份在声学、MEMS传感器和光学等领域的经验积累和技术储备，使其在这轮“AI+”机遇中再次实现精准卡位。

控股子公司歌尔微电子拥有领先的MEMS传感交互技术、器件及系统，这正是AI+终端升级的核心环节。

歌尔股份早在2023年便推出行业首个XR一站式音频解决方案，进一步提升XR硬件在不同场景下的音频体验。

第三，智能手机出货量增长带动产品放量

智能手机出货量的增长，将显著带动TWS耳机放量。

全球TWS耳机市场近年来经历了飞速增长，从2016年的0.1亿副出货量跃升至2023年的2.9亿副。

这一增长不仅体现在出货量上，其市场渗透率也逐年攀升，从最初的0.6%增长至24.4%。

随着AI交互、健康监测等创新功能的不断融入，以及音频技术的持续升级，TWS耳机行业正迎来新一轮的变革与发展。

与华为、苹果等客户的深度绑定将使歌尔股份充分受益于TWS耳机市场规模扩大及渗透率提升带来的红利。

总结一下，2024年或只是消费电子板块复苏的“前奏曲”，以歌尔股份为代表的国内消费电子企业们有望受益于厂商新品发布、GenAI体验升级等因素，重回景气度区间。

本文为纯粹的研报分析文章+经验分享，希望大家谨慎参考

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