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申万宏源:煤炭下跌是情绪影响

申万宏源:煤炭下跌是情绪影响,旺季依然供不应求,必将反弹 【本文来自持牌证券机构,不代表平台观点,请独立判断和决策】 ①近期煤炭期货价格大幅下跌,是受情绪影响。但预计6月中旬左右,旺季来临,供给不足局面凸显价格反弹。 ②17日四部委下发通知,国内可超产10%产量,叠加进口增量,月度环比增量供给预计1300万吨。需求:旺季预计2000万吨左右,依旧远远不足。 ③煤炭需求存在刚性,现在便开始存在部分地区拉闸限电,煤价必然旺季反弹,预期上涨至900元/吨以上。 【本文来自持牌证券机构,不代表平台观点,请独立判断和决策】 近期煤炭期货价格大幅下跌,国务院的多次表态对情绪影响很大,回调成必然。申万宏源认为:煤价近期会回落,但预计6月中旬左右,旺季来临,供给不足局面凸显价格反弹。 点评: 大宗商品保供应,具体落实到煤炭行业,主要是指17日发改委、安监局等四部委联合下发的《煤矿生产能力管理办法》,可以超产10%,跟部分煤炭企业沟通后,大概预计月度上限增产500-800万吨。进口方面较由于5月13日印尼结束斋月,出口中国会有增量。印尼生产到转运至中国大约需要15-20天,因此预计6月初开始体现进口增量。 国内可超产10%产量叠加进口增量,月度环比增量供给预计1300万吨。对于需求而言,旺季需求增量较淡季预计2000万吨左右,进口叠加国内增量依旧远远不足。 煤炭需求存在刚性,现在便开始存在部分地区拉闸限电,从电企政治站位,必然不是由于煤价成本障碍,而是由于煤炭库存不足。进入旺季民用电增加,保障能源安全成为必然。 因此综上所述,煤价必然旺季反弹,预期上涨至900元/吨以上。 煤价的回调,尤其是期货盘面的反应必然大规模影响煤炭Gu,前期Gu价涨幅较大,部分投资者也会获利了结。但是基于基本面3-5年向好的逻辑不变,短期旺季煤价上涨的逻辑不变。

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2021年05月24日 08:37
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