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电子2022Q1基金持仓分析:一季度深度

电子2022Q1基金持仓分析:一季度深度调整,底部机会大于风险

  2022Q1主动偏股公募基金持股电子行业占比有所回落
  根据申万一级分类来看,2022Q1主动偏股公募基金重仓持股电子行业占比位列第四,位于电力设备、食品饮料、生物医药之后,较2021Q4排名下降12位,重仓持股占比5.82%,环比减少1.06pct。从市值绝对金额来看,受疫情及消费电子下游需求疲软的影响,2022Q1主动偏股公募基金重仓持股电子行业市值及占比较2021Q4降幅明显,重仓持股电子行业市值回落至1688.80亿元,环比降低27.27%。
  半导体行业配置保持一位,消费电子相关赛道持仓环比下调
  从申万二级电子细分行业来看,主动偏股公募基金重仓股中半导体行业的配置比例及市值仍在电子行业中排名第一,在全行业中排名第三。消费电子、元件分列二、三位。但与2021Q4相比,除半导体、电子化学品II行业配置比例略微增加外,其他申万电子二级行业配置比例均有所减少。从市值来看,电子化学品II、其他电子II市值绝对增加,半导体、元件市值小幅降低,在下游需求疲软的背景下,消费电子、光学光电子市值绝对值减少幅度较大。从申万电子三级分类来看,数字芯片设计的配置比例及市值位居一位,消费电子零部件及组装、模拟芯片设计配置比例分列二、三。从市值绝对值角度,除分立器件、半导体材料市值环比增加,集成电路制造、电子化学品III、其他电子III市值环比基本持平外,其他申万三级电子行业市值均降低,其中面板、光学元件、集成电路封测、消费电子部件及组装行业市值环比降幅在50%及以上。
  细分赛道龙头仍受基金青睐
  2022Q1,持有基金数量前五的电子股票分别为紫光国微、立讯精密、北方华创、兆易创新、韦尔股份,与2021Q4相比,歌尔股份滑出前五,位列第七。从持仓市值来看,与2021Q4相比,舜宇光学科技、三环集团、卓胜微持仓市值滑出前15,法拉电子、士兰微、中芯国际进入前15。前15个股持仓总市值从2021Q4的1571.62亿元下滑至1161.17亿元。
  行业评级及投资策略
  2022年,我们认为半导体供给依旧是偏紧的状态,主要受制于晶圆厂产能扩张依旧有限。需求端碳中和战略带来能源革命,新能源带来大量电力电子芯片的需求,并且未来持续周期很长,将贯穿整个碳中和的周期,对应功率半导体的需求将长期保持稳步增长,功率半导体是碳中和时代的“卖水人”,我们持续看好和推荐。汽车智能化将带来汽车半导体的需求爆发,新能源车的半导体单车价值量是传统燃油车数倍,随着新能源车渗透率的持续提升,汽车半导体的需求同样会保持高速增长,我们建议关注功率,存储,射频,MCU等车规级产品开发和量产的公司。
  消费电子领域,折叠屏手机已解决大量行业痛点,正式进入大规模量产的时代,随着规模效应的显现,2022年折叠屏手机ASP将逐步下降,折叠屏手机消费将逐步平民化,出货量有望快速上升,建议关注相关产业链公司。长期来看AR/VR的生态正在逐步建立,元宇宙会带动AR/VR成为未来消费电子的主流赛道,2022年VR设备出货量预计会进一步上升,我们建议关注行业内的整机制造、零部件和芯片公司。
  汽车智能化除了带来汽车半导体需求大量增加,还将带来智能座舱和车载娱乐系统的需求提升,大屏多屏以及交互成为主流趋势,预计消费电子类公司会逐步切入汽车相关赛道,我们建议关注汽车电子零部件和被动元器件以及相应结构件的厂商。给予电子行业“增持”评级。
  风险提示
  经济景气度下行风险、晶圆代工产能不足风险、下游需求不及预期风险、海外政策风险、原材料价格大幅波动风险、重点关注公司业绩不及预期风险等。

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05月12日 09:06
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