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贵州股友

今天大跌的原因是什么

行情回顾:继续下午的帖子说,由于上周公布的3月PPI数据大超市场预期,引发市场对流动性进一步收紧的忧虑,今天资金抢跑流动性收紧的预期,先跌为敬。实际从盘后公布的M2和社融数据:2021年3月社融3.34万亿,低于市场的3.6万亿预期;M2增速9.4%,低于市场的9.6预期。确实也证实了流动性进一步收紧,只能说大资金还是很“聪明”的,上周北向资金就连续三天卖出。具体来看,今天A股三大指数低开低走,集体大跌。其中上证指数跌幅为1.09%,深证成指跌幅为2.30%,创业板指跌幅为2.28%。 另外,今天A股还有两个特点:第一,不仅是年内大幅回调的大盘成长风格大跌,年内较强势的中小盘价值和中小盘成长风格也是补跌,流动性收集对股市杀伤力很大;第二,一季报业绩超预期的板块也是高开低走补跌,比如半导体、医疗等。市场做多情绪不强烈,对后续流动性缺乏信心。 今天成交量依旧低迷,两市合计成交0.77万亿。倒是北向资金逆市净买入超43亿元,其中沪股通净买入42.30亿,深股通净买入0.74亿,结束了连续三天卖出的趋势。 从情绪指数来看,今天恐贪指数位于中立区间,目前已经连续一个月处于中立及以下区间。仅从情绪来看,股市算是到了布局的时点。从行业来看,今天仅有公用事业、钢铁、房地产是涨的,有色金属、轻工制造、化工、机械设备、国防军工等周期、制造板块补跌。 投资思考:个人觉得基金投资有一条很重要的原则,那就是应对大于预测。我们要尽量避免依赖预测来进行投资,预测其实不比算命强多少,市场的变量太多了,今天能预测对,明天就可能预测错,迟早还是会亏出去,无非是今天或者是更晚。所以,我个人一般不进行频繁的波段操作。相比预测,我们更应该研究清楚自己身在何处,是处于高位,还是处于低位,高位自身会有向合理位置回归的倾向,就像钟摆一样,越偏离中间的位置,向心力就会越大,就越可能使其反转。因此,股市在高位时,在热钱大量涌入时,我们反而应该逐步减仓;股市在低位时,反而是收集筹码的好时机,正所谓人弃我取。那如何判断股市当前的位置呢?可以用估值、流动性和市场情绪三个指数,其中估值又受市场情绪和流动性影响。市场情绪可以看两市成交额、换手率或者是上面提到的恐贪指数,我自己还有一项独门指标,那么就是每天文章的活跃度,市场冷清时关注量几乎不涨,评论也很少;市场过热时关注量涨的飞起,一般这个时候说明新鲜的韭菜大批的入市,市场风险在不断地吹大。因此,从情绪指标来看,目前算是到了布局时点。其次是流动性指标,主要是指货币政策和财政政策,可以关注M2、社融、市场利率周期等,去年下半年货币政策就已经正常化了,11月份社融也见顶回落,但目前市场流动性还没有到紧缩的地步。从流动性来看,只能说配置价值在上升,但没有到合适的地步。最后是估值,目前A股还是处于结构性高估状态,去年大涨的食品饮料、医药、新能源估值还处于高位,金融、周期板块估值还处于合理甚至低估区间。因此,综合来看目前基金的配置价值处于一个尴尬的地位,如同鸡肋,从长期配置角度来看还没有到合理区间,短期来看受流动性制约波动性比较大,持有体验较差,对板块选择的要求较高。大家可以把股市的周期轮回看作是四季的轮回,春季播种、夏季酝酿、秋季收获、冬季毁灭,我们需要做的是在春季多收集便宜筹码,夏季耐心持有,秋季逐步收成,冬季苟住不死,好等到下一个春季。有朋友可能想问,春季一定会到来吗?会的,因为我国的经济在可展望的未来里是保持向上的趋势,即使碰到某些事件使得经济发展停滞,陷入萧条,但只要经济活力在,那肯定会从萧条走向复苏,这个大家应该深有体会。因此,在春天来临之前,我们最需要的就是存活下来,不要随随便便离场。看了这些,大家应该能够稍微理解我们三相之力组合的投资思路。首先,由于市场整体配置价值并没有到合理区间,我们的仓位也比较保守,低于六成,预期是在年内的震荡行情中活下来并收集筹码。具体从结构来看,三只混合基打底,稳健先行。对于食品饮料、医药、新能源我们更为保守,仓位低于五成,中短期内防守为主,预期是在回调中收集筹码。另外我们还均衡配置了科技、金融、周期,目标是把握中短期的风格轮动。今天的减仓举动让我甚是纠结,因为我是觉得市场可能要开启第二轮回调,算是预测,也算是对流动性收紧的应对。知易行难,原则是一回事,真正操作起来又是另一回事,毕竟真金白银的,说不慌是假的,投资真的需要多历练。后面我们还主要关注16号的一季度GDP数据和下旬的政治会议,决定了后续货币政策走向。

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04月12日 22:57
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