华阳股份调研纪要20210724

Q：新能源板块未来发展规划
A：主要涉及光伏组件、钠离子电池、飞轮储能、光伏电站。未来全力 打造集生产、销售、 应用、运维为一体的“大规模”、“一站 式”、“千亿级”新能源产业生态圈。 尽快把新能源业绩贡献占比达到 30%以上。

Q：光伏项目
A：主要是想以光伏电池、组件、电站作为切入点布局光伏全产业链。 年产 5GW（10 条线）高效光伏组件生产基地，生产 11BB 半片高效组 件，兼容 P 型、N 型 两种组件，总投资 11 亿元。 7 月份厂房完成封顶、设备招标、员工招聘，8 月底设备进场完成安装 调试，10 月份完成两 条线的安装、调试及生产，年底前完成剩余 8 条 线的安装调试及试生产。2022 年，全线稳 定投产，年产能≥5GW。 采购中来电池片。 未来择机继续向上游电池、硅料延伸（新疆）。 盈利预期：5E。

Q：光伏电站。
A：主要分为集中式和分布式两块，集中式跟华能、国家能源集团等大 型电力企业合作；分 布式率先在阳泉矿区、郊区进行试点。 组件自给自足。 Q：为什么进军储能。 A：看好储能行业，山西早前发文新增光伏发电项目要求配备 15%~20%的储能，开展“新能 源+储能”试点示范。 预计 2025 年我国新型储能规模比 2020 年底扩大 10 倍左右，十四五 末储能装机规模达到 30GW 以上。未来储能配置时常将大幅超过 2 小 时，十四五末储能总容量在 60~100GWh， 年复合增速超过 65%。 预计 2025 年储能市场规模将达到 6200 亿元，2030 年达 12000 亿元 左右。

Q：为什么选择钠离子电池？
A：纳储量丰富、成本低、高转换率、长循环寿命、高安全性。 能充分 利用自家无烟煤。

Q：钠离子电池材料、性能。
A：正极：纳铜铁锰氧化物；负极：无烟煤基软碳（无烟煤：负极=2： 1）。 正极材料比锂离子电池三元正极材料降低一半，负极可采用铝箔，降低 成本 8%。 能量密度目前可到 150Wh/kg，与磷酸铁锂相当，是铅酸 电池的 4 倍左右。 循环寿命达 4500 多次，实验室可达 7000 次以上。 安全。

Q：钠离子技术来源。
A：依托中科院物理所研究，与中科海纳共同研发，目前专利在中科海 纳手中，成立合资子 公司+基金参股方式。 未来要成立自己的新能源研究院。 Q：钠离子项目进展。 A： 6.28 日公司生产的全球首套 1MWh 钠离子电池储能系统正式投 运。 年产 2000 吨钠离子电池正极、负极项目预计今年年底建成投 产。

Q：钠离子项目规划。
A：年底正式投产后，先找深圳厂商代加工成电池。2022 年公司计划 要自己建电池加工厂， 自己生产正、负级材料，自己做整装电池成 品。 2023 年目标扩充到 10GW 电池材料。

Q：钠离子电池下游用户。
A：用户不愁。 to B 主要以之前合作的大型电力企业为主；to C 主要目前在电动自行车、老年代步车，目标是要逐步取代传统的 铅酸蓄电池。只要能抢 占铅酸电池 10%的市场规模，市场份额就将近 2000 亿。

Q：正、负极盈利预计。
A：正、负极一共投资 1.4 亿，各两千吨做 0.8GWh 电池。 负极 收入 5418W 利润 1211W； 正极7451W 利润 1609W。

Q：飞轮储能优势。
A：可靠性高、超大功率输出、寿命长、对环境要求低。

Q：飞轮储能项目情况。
A:由集团公司与北京奇峰合资成立的阳泉奇峰聚能科技有限公司运营。 目前已具备 200 套/年的产能，年生产大概在 50~60 套，下游主要是200KW~600KW 的大 功率应用市场，每套售价 100~200W，预期未 来盈利情况比较可观。 已生产的 2 套 600KW 飞轮储能产品，已交付深圳地铁，正在 7 号线 进行安装，主要收集运 行数据。 华能山东莱芜电厂 10 套 600KW 即将交货，河北三河电厂 5 套 600KW 正在加紧生产。 二期 2000 套/年产能正在规划。