网传民促法实施条例已落地，若内容属实，我们点评如下 整体观点： ①利好高教+高中，此前送审稿中关于集团化办学/收购兼并/协议控制等针对非营利性民办 校的措辞全部删减，同时允许其进行三公关联交易；未来该两类资产在自建/收购/分红等方面无任何政策障碍。 ②关注 K9政策落地性，就 K9 不许与关联方交易等表述此前市场有一定预期；我们认为该政策或有一定落地难度，系现实中学校资产/品牌/服务等多由关联方提供，关系学校稳定运营，预计实操中将由地方执行逐步平稳落地；同时打开多样化发展路径，扫清政策不确 定性，譬如鼓励开设 K9特色课程等；县级政府可以购买服务等方式委托其承担相应教育任 务。 ③对 K12学科培训该文件增量内容较少；预计后续会出台专门双减政策，将在证照/广告/ 资金/内容等方面予以规范，减轻互联网烧钱式营销及流量思维，推动机构专注内容及服务 提升。 ④对职业培训及职业教育，继续大力引导支持。职普融合、职业本科及产教融合等积极鼓 励，建设一批高水准职业院校，扩充各类型中等教育，服务经济社会发展加快培养多类型 职业人才。