股票的价值构成是什么？今天我们就来谈谈这个话题，细心体会！

首先，公司股票之所以有价格，那是因为股票背后有公司的资产作为支撑，因为如果公司没了，股价自然也就没了。

所以，理论上股票的合理价格取决于每股净资产的多少。

接下来，可以建立简单的数学模型来对公司的合理市值进行定价。

由于市值是公司净资产价值的货币表现形式，因此公司市值应与公司净资产应该成正比。

我也对上市公司股价与每股净资产进行相关性分析，发现相关系数icon非常高。剔除ST以及长期亏损的股票，相关系数甚至可以达到0.7以上。

另外，原理上来讲，股票交易的本质就是公司净资产所有权的交易。所以说白了，股票的价值本质上就是每股净资产的价值。

但是还没完，因为公司资产与普通商品不一样。公司的资产属于生息资产。因此，因此股票的价值除了要体现每股净资产本身，还应该体现出这部分资产所对应的生息能力。

因此，对股票的定价应该由两方面来构成，一是公司每股净资产的价值量大小，二是每股净资产生息能力的大小。

因此我们大概可以得到一个合理的股价定价公式，那就是合理股价等于每股净资产加上对应的单位资产生息能力。另外，这个生息能力我们还可以理解为“业绩”这个词。

这就意味着股价对应的市净率超过1倍，或者低于1倍也可能是合理的。

市净率超过1，意味着业绩为正，或者人们预期未来公司会创造更多的利润。而业绩为负，或者预期未来公司的成长性不足，没啥潜力，那么破净也是合理的。

那么这里就会存在一个问题，那就是每股净资产我们是可以很容易就计算的，财报就会直接给出答案。

可问题是“业绩”这个词，本身是无法量化的。也许你会说用利润来量化，但是我们再换一个词就没法量化了，比如盈利能力，生息能力，潜力，等等词语，是很难单纯用净利润来说事的。

既然无法量化，那么对公司盈利能力进行估值通常就会带有较高的主观随意性。

按主流观点，不应该投资市净率超过5倍的股票，也就是说每股价格不要高于每股净资产的5倍。

这句话的意思是，对公司盈利能力的估值不应该超过净资产的4倍。

如果你硬是要问市净率为5这个门槛的合理性，那么对不起，这真的没法回答。因为都说了，“能力”这个词是没法量化的。

但是，我们可以换一个角度。比如市净率是5倍，意味着什么呢？

意味着，你花1块钱，只能买到公司0.2元的净资产。这本身已经是一个很低的水平。

这时候，你在买股票的时候。就要问问，自己花1快钱，到底买到了公司多少钱的资产。从而判断到底划算不划算。而至于划不划算，就要看自己能接受的水平。毕竟是买卖，都要双方的自愿。

不过，尽管对公司盈利能力估值有较高的主观随意性，这一部分定价主要来至于定性分析，而为了不让感情对估值产生过于严重的影响，那么我们宁可对公司盈利能力的估值不要超过公司净资产太多。

同时，我们大体可以构建出一个股票的定价公式，那就是假定对公司盈利能力的估值是公司净资产的k倍。

于是，公司合理市值就是净资产乘以（1+K），股票合理估值那就再除以一个股本icon就可以了。

这时候，我们会看到。在k一定的情况下，市值与公司净资产是成正比的关系。

而由于股价是公司净资产的价格，因此股价与每股净资产应该呈现正相关性，这点大家大可去验证。

所以，支撑股价上涨的潜力，实际上就是公司每股净资产的增速和每股净资产与股价的偏差程度，而这种偏差程度又被称为估值修复的空间。明白了吗？