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昭明长小童

华金证券:给予德赛西威买入评级

2022-01-11华金证券股份有限公司林帆对德赛西威进行研究并发布了研究报告《21Q4净利润创新高,与高通合作进一步夯实未来领先优势》,本报告对德赛西威给出买入评级,当前股价为135.82元。

  德赛西威(002920)  事件:公司发布2021年业绩预告,2021年预计实现归母净利润8.0-8.5亿元,同比增长54.40%-64.05%;预计实现扣非净利润7.85-8.35亿元,同比增长69.88%-80.70%。业绩超预期。  三大业务稳步增长,21Q4业绩创新高,同比环比双升:公司持续投入智能化关键领域,智能座舱、智能驾驶及网联服务三大业务业绩稳步提升,新项目、新产品相继落地和量产,2021年Q4业绩创新高。预计21Q4归母净利润为3.09-3.59亿元,同比增长54.5%-79.5%,环比增长153.3%-194.3%;21Q4扣非净利润3.06-3.56亿元,同比增长30.7%-52.1%,环比增长159.3%-201.7%。  芯片短缺改善,迎来业绩拐点:公司2021年受芯片短缺及原材料涨价影响,季度增速逐季放缓,但随着负面因素逐渐褪去,公司于主营业务业绩Q4迎来拐点。公司2021Q1-Q4归母净利润增速分别为312.1%/-18.9%/37.1%/54.5%-79.5%,扣非净利润增速分别为416.1%/113.1%/-1.4%/30.7%-52.1%。  继英伟达之后,携手高通打造智能座舱系统,进一步夯实未来领先优势:1月4日,公司与高通技术公司宣布,双方将基于第4代骁龙座舱平台,共同打造德赛西威第四代智能座舱系统。德赛西威第四代智能座舱系统具备高性能计算、人工智能引擎、多传感器处理和丰富网络连接能力。作为骁龙数字底盘技术重要的组成部分,第4代骁龙座舱平台通过强大的性能和灵活的软件配置,满足智能汽车对分区或域在计算、性能和功能性安全方面的需求。公司在智能化业务方面积极与各智能网联领域巨头合作,提升产品竞争力,夯实在智能化领域的领先优势。  投资建议:我们预测公司2021年至2023年归母净利润分别为8.3亿元、12.7亿元和15.8亿元,净资产收益率分别为15.7%、19.7%和20.0%。维持“买入-B”的投资评级。  风险提示:汽车销量不及预期;客户拓展不及预期;芯片短缺的影响;上游原材料涨价的影响。

该股最近90天内共有26家机构给出评级,买入评级19家,增持评级6家;过去90天内机构目标均价为151.65;证券之星估值分析工具显示,德赛西威(002920)好公司评级为4星,好价格评级为2星,估值综合评级为3星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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01月11日 12:07
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