2-10y美债收益率曲线已经反转，3m-10y美债收益率曲线一直等着美联储货币政策转变，即从higher变成longer。2-10y与3m-10y背离越久，fed犯错概率越大，这会造成美联储信誉毁灭打击，毕竟“CPI是短暂论”已经错的很离谱。
标普每股收益率-美债2年期收益率这个指标显示新冠疫情之后美股结合利率环境，真正历史高点并不是2022年1月，而是硅谷银行暴雷之前今年2月。3m-10y跟着2-10y走时，即美联储跟上市场衰退预期，美股开始“戴维斯双杀”，美股盈利比估值下得更快，市场循环重定价……直到新一轮开始。
注：自上而下 3m-10y美债收益率曲线、2-10y美债收益率曲线、标普股息率-2年期美债收益率。