收藏本社区 社区投诉 返回特斯拉您当前的位置:新浪股市汇 > 美股>特斯拉(tsla.us)> 浏览帖子
特斯拉(tsla.us)6.08up0.1220%取消关注+关注行情展开
用户7541192816

电动车产业深度报告:对比苹果,剖析特斯拉产业链投资机会 -1

本文来源于- 雷锋网

1

智能手机 vs 电动汽车:电动车

方兴未艾,市场更为广阔

1.1、市场空间:手机全球规模 3.1 万亿,电动车空间大于智能手机

从市场空间看,电动车市场空间中期是智能手机近两倍,这意味着电动车市场能容纳更多或者更伟大的产业链公司;从发展阶段看,智能手机从总量上接近成熟,而电动车刚刚度过导入期即将进入高速放量的成长期,孕育着巨大的增长潜力。

智能手机全球市场年市场规模 3.1 万亿元,中国市场规模 0.8 万亿元。根据 IDC统计,2019 年全球智能手机出货约 13.9 亿部,总体市场规模约 4403 亿美元,约合 3.1 万亿人民币;国内智能手机出货 3.72 亿部,市场规模 8258 亿元;均价约为2220 元人民币。以全球 32 亿智能手机用户数估计,每年约 43.4%的用户会进行换机,推算平均换机周期为 2.3 年。目前智能手机已经进入成熟阶段,出货量缓慢下滑,但 ASP 略有提升。在智能手机替代品出现前,预计整体市场规模基本稳定。

智能手机从销量看已经进入较为稳定的成熟状态。智能手机在经历了 2010~2014年的渗透率快速提升的高速成长期后,当前从销量上已经进入了成熟阶段,表现出两个特征:1)行业销量增速趋缓,2015 年~2019 年智能手机出货量的复合增长率仅为 1.9%,而上一阶段 2010 年~2014 年智能手机出货量的复合增长率高达42.9%;2)行业格局洗牌完成,品牌趋于高度集中。2014 年行业 CR5=57.5%,2019年行业 CR5=76.6%。

当前全球电动汽车的市场规模约 0.3 万亿,远期全球市场规模约 5.4 万亿。2019年,全球电动车销量 208 万辆,中国电动车销量 106 万辆。我们以单车均价 15万人民币估算,全球市场规模在 3122 亿元,中国市场规模在 1593 亿人民币。远期来看,假设 2030 年电动车达到 40%渗透率(假设 2030 年全球汽车销量 9000万辆,国内汽车销量 3000 万辆),单车 ASP 15 万元来估算,全球电动车市场规模约 5.4 万亿元,国内电动车市场空间 1.8 万亿元。

当前电动汽车的发展还处于萌芽阶段,潜力巨大。从渗透率看,电动汽车的发展仍处于早期萌芽阶段。2011、2015、2019 年,全球电动车的渗透率分别达 0.1%、0.5%、2.3%。智能手机对手机的出货量渗透率在达到 84%后暂时停滞,对比之下电动车拥有广阔的潜力。

1.2、竞争格局:手机头部集中,电动车集中度尚低,特斯拉龙头领先

手机的市场竞争格局变迁:集中到分散再到集中。1)多数传统手机时代的王者在智能手机时代销声匿迹。1999 年的手机出货量前五大龙头:诺基亚、摩托罗拉、爱立信、松下、三星电子,除三星外全部在智能手机时代落败。2)传统龙头也可以成为新龙头。如三星在传统手机时代有一定份额,在智能手机时代晋升为全球龙头。3)传统品牌被收购后也未有好的表现。如诺基亚被微软收购,摩托罗拉被联想收购,品牌实力继续走下坡路。4)智能手机品牌份额早期集中,中期分散,后期再集中,符合产业发展生命周期规律。发展过程中品牌份额持续洗牌,早期的王者不一定能笑到最后(如诺基亚、黑莓、HTC 的失败),新锐品牌也有潜力迅速崛起(如华为、小米、OPPO、vivo)。

电动车格局:当前相对分散,CR5 市占率 46%,特斯拉目前领先。当前电动车市场格局中,份额领先的“新势力”只有特斯拉,其他电动车份额由转型中的传统车企分食。得益于国内的产业扶持政策,国产品牌表现强势,比亚迪、北汽、上汽分别排在 2-4 名。目前电动车的品牌份额集中度尚不高,CR5 仅 46%。

国内电动车市场从自主为主到自主/合资/外资全面竞争时代,特斯拉国产化后份额迅速提升。国内电动车市场最早由自主品牌主导,在比亚迪北汽之后,上汽/广汽/长城吉利等自主品牌纷纷加入。2018 年及以后造车新势力,合资车企的车型开始投放,市场竞争将进一步加剧。中国新能源乘用车 CR3 由 2015 年 58%左右下滑到 2019 年 34%左右。2020 年特斯拉 Model 3 国产化后迅速放量,20H1 销量达 5 万辆,市场份额 16.4%。后续车型来看,几乎所有自主/合资/造车新势力等均在电动车型上发力,供给端新品增加,行业竞争加剧。从新车规划来看,2020 年自主品牌电动车新品明显多于合资品牌,但合资车企多款产品相对重磅,2020 年电动车市场供给端改善明显。

1.3、技术变革:需求推动技术迭代,技术变革加速产业链分化

1)智能手机:不同细分零部件伴随技术创新成长分化明显。智能手机从出现开始对传统手机,以及当前智能手机相对初代智能手机,在手机形态、零部件、以及部件价值比例等方面均出现较明显的变化。其中屏幕、摄像头、芯片等部件占比明显提升,同时又出现像射频芯片等新的部件,而声学部件变化相对较少。

2)电动汽车:电动智能大趋势下,核心零部件价值切换,电动智能相关零部件价值量将显著提升。对于电动车行业而言,由于本身结构不同,使得传统发动机,变速箱等占比迅速降低,取而代之的是电池、电机以及 BMS 等占比显著提升,同时在智能化方面,毫米波雷达、摄像头等新部件出现,且伴随技术不断演进,占比呈现明显上升趋势。

2

苹果 vs 特斯拉:科技先锋,异曲同工

2.1、品牌塑造:创始人光环,行业科技先锋

创始人光环:强大光环加持,创始人自带流量

创始人强大个人光环加持,塑造并提升品牌价值。苹果方面,创始人乔布斯始终坚持极致完美主义,极度偏执,追求创新,将个人意志注入苹果产品中,凭借其个人魅力在全球拥有众多粉丝,为苹果前期品牌塑造奠定坚实基础。特斯拉方面,马斯克在加盟特斯拉之前就曾创办多家企业,从 1995 年辍学创办 Zip2 公司大获成功以后,在投资领域不断印证其风口属性。凭借个人光环效应以及粉丝的口碑营销,成功将特斯拉打造成全球知名电动车品牌。另外,马斯克在航空航天、地下轨道交通等领域超前的布局和思路进一步提升了个人影响力,从而间接提升特斯拉的品牌力。苹果和特斯拉创始人的共同特点是都自带强大个人光环,凭借超强个人魅力塑造品牌价值。

设计风格:至繁归于至简,简约美观的设计风格

遵从极简主义,产品简约美观。苹果与特斯拉相关产品外观设计风格上均遵从极简主义,去造型、去赘余、去装饰。从 2007 年的初代 iPhone 开始,苹果正面只有一个按键,到 2017 年 iPhone X 推出时取消。Model 3 摒弃传统车型显示仪表设计,将车速、续航、空调、地图等功能集中于中控屏之中。同时苹果与特斯拉均优化用户使用界面,提升用户体验。

品牌形象:科技先锋

科技时尚先锋,引领行业最新动向。苹果与特斯拉在各自领域均充当科技先锋形象,苹果首创的大屏幕、无键盘的外观设计,以及多点触控、金属机身、指纹识别等先进技术引入,均成功引领行业前沿。特斯拉自 Model S/X 发布以来,首次引入智能辅助驾驶,开创智能驾驶汽车先河。作为行业创新领头羊,引领行业向电动化、智能化方向加速发展。

2.2、产品策略:高举高打,大单品战略

产品定位:高举高打,从高端到低端。苹果手机产品主要走高端路线,早期主要定位于高端手机市场,近年推出 iphone SE 系列以及 XR 等相对中端系列产品,扩充产品价格区间覆盖。特斯拉最早推出 Model S/X,主打高端豪华电动市场,产品定价 70 万及以上,2018 年及之后推出 Model 3/ Model Y,产品主要覆盖 27-50 万价格区间带轿车及 SUV 市场,产品价格区间下探,产品组合不断丰富。从高端切入,其核心在于树立品牌,手机类消费电子以及汽车类耐用消费品最终功能上差异化较为困难,因此品牌形象的差异尤为重要,有利于主机厂实现更高的定价。

产品策略:大单品策略,规模效应最大化。从 SKU 角度来说,苹果是全球最独特的手机品牌,型号集中,产品周期长。以 2019 年 9 月发布的 iPhone 为例,iPhone 只有三个型号。iPhone 极为精简的 SKU 背后是不留试错的产品精神,追求每代产品的完善和稳定。最畅销的 iPhone6 系列,截至目前全球累计出货超 2.5 亿台。特斯拉主要乘用车产品也只围绕高端(Model S/X),中端(Model 3/Y)四款产品,分别覆盖 SUV 及轿车领域市场,且每一个细分市场当前仅推出一款车型。同时皮卡/重卡领域各布局一款 Cybertruck/Semi车型,产品布局集中,坚持大单品策略。iPhone 单个型号的大规模出货给自身产品设计、系统和软件适配、供应链企业固定资产投资,均带来巨大的规模优势。特斯拉 Model S/X 采用同一底盘,以及 Model 3/Y 采用同一底盘,且智能驾驶系统相同;其中 Model 3/Y 有 75%车身零部件通用,大单品策略更有利于摊销研发费用及生产成本与零部件采购成本,同时也助推单一车型做到极致,提升产品竞争力。

2.3、核心竞争力:科技创新,引领变革

2.3.1、产品创新:颠覆传统,重新定义

初代 iPhone 重新定义智能手机,是理念的胜利,也是性能的碾压。1)设计理念上:初代 iPhone 问世以前,市面上的智能手机普遍为小屏幕带物理键盘,或带手写笔的触屏。诺基亚、摩托罗拉、黑莓等为当时的主流品牌,塞班和 windows mobile是当时的主流操作系统。iPhone 的问世打破了人们对智能手机的认知,iPhone 没有物理键盘,以手指触控为交互方式。2)硬件性能上:初代 iPhone 触控操作体验依赖一块 320*480 分辨率 3.5 英寸十点触控 TFT 全彩电容屏,另其他手机厂商望尘莫及。与同时期的诺基亚旗舰机 N95 相比,iPhone 的屏幕大 81%、CPU 频率高 25%、厚度薄 45%,起售价便宜 32%,性能、颜值、体验优势明显。

特斯拉重新定义电动车,在性能和理念上实现创新。Model S 作为全球第一款豪华电动轿车,采用全新电动平台,上市后凭借超强动力表现,在豪华车市场中夺得一席之地。同时颠覆传统的内饰设计,将中控所有实体按键全部集成到中控大屏,带来颠覆传统车的设计。特斯拉后续各款产品 ModelX、Model3、ModelY、Cybertruck 均引领细分领域潮流。

2.3.2、技术实力:均有独门必杀技

苹果:IOS 软硬结合,自研 CPU 保持技术领先

苹果开发独立的 iOS 系统,构筑客户粘性。iPhone 搭载独家的、封闭的操作系统——iOS。iOS 系统软硬件高度整合,提升系统稳定性,同时相比于安卓系统界面美观、易操作、安全性强等优势明显领先。同时 iOS 由于苹果独有,支持苹果机型较多,且更新后全球 iPhone 用户可在同一时间获得更新推送,第一时间体验新系统带来的新功能和新变化,带来良好客户体验。相比之下由于安卓机型众多,很多手机厂商都会对自家设备运行的安卓系统进行改造和优化,使得用户设备无法第一时间获得系统更新支持。

iOS 封闭带来稳定安全性,独家性构筑高迁移成本。iOS 的封闭性带来稳定性,独家性又构筑了 iPhone 较高的迁移成本。根据市场调研数据,近 59%的用户认为自己不舍离开 iPhone 阵营的原因是系统,这一比例明显高于其他选项如品牌(12.6%)、安全性(10.7%)和外观(8.8%)。

自研 CPU 性能持续领先,构成苹果手机硬件层面强大竞争力。根据权威机构Geekbench 的测试数据,苹果自研 CPU 无论是在单核性能还是多核性能上,均领先其他品牌 CPU,其中在单核性能上的领先更为明显。例如,搭载苹果 A12 处理器,上市于 2018 年 9 月的 iPhone XS 单核性能得分为 1108,多核性能得分为 2681,两项数据均为当时最高水平。同时代单核得分最高的安卓手机 CPU 为三星Exynos9825,单核得分为 767,仅为 iPhone XS 得分的 70%,且发售时间晚于苹果 1 年。2015 年 9 月上市的 iPhone 6s 系列使用的 A9 处理器,单核跑分性能还略高于骁龙 845,而骁龙 845 发布于 2017 年 12 月,晚于苹果 2 年零 3 个月。

特斯拉:深入布局智能驾驶,重构汽车电子架构,创新汽车生产方式

深入布局智能驾驶,技术行业领先。目前特斯拉智能驾驶技术已达到 L2.5 级别,Autopilot 软件已更新至 9.0 版本。2019 年 4 月,Autopilot 硬件发布 3.0 版本,通过特斯拉自主研发的 Ap3.0 芯片,算力达到 144TOPS(完胜竞争对手目前最先进技术 21TOPS ),达到 2.0 时期 Drive PX2 的 21 倍,足够支撑全车 8 个摄像头的所有数据运算以及冗余,功耗仅为 72W,并且已经在目前新生产的特斯拉旗下车型中搭载。

搭载自研 FSD 芯片,OTA 升级让智能再上一层楼。搭配特斯拉自研 FSD 芯片,特斯拉以低成本实现冗余架构,为未来 L5 自动驾驶的推出奠定基础。在安全性方面,特斯拉的汽车电气架构以及全电动动力总成设计使其遥遥领先。OTA 可简单理解成远程无线升级技术,在电动框架下有显著优势。第一辆真正搭载 OTA 的汽车是特斯拉 Model S,从 2012 年发布至 2019 年底,特斯拉过去 7 年累计进行45 次 OTA 升级,涉及应用程序、地图、灯光、等传统功能外,对 FCW(前方碰撞预警系统)、LDW(车道偏离预警系统)、AEB(自动紧急制动系统)、LCA(并线辅助)等智能驾驶系统的相关功能进行升级,在修复过往缺陷、提升功能性的同时,增强产品保值率。同时根据客户反馈数据进行反馈分析,进一步加快产品迭代速度。

特斯拉重构汽车电子架构,创新使用域控制器为核心的电子架构。由于特斯拉在电子电气方面的进步,特斯拉的线束长度也发生了惊人的变化,Model S 线束长度约 3km,Model 3 线束长度减半至约 1.5km,而且据 Electrek 报道,特斯拉计划将 Model Y 的车内线束长度缩短到 100 米,相比之下传统汽车设计的时候线束长度可达数公里,复杂度较高。

在域控制架构方面,特斯拉 Model 3 推出了“区域 zone”EEA,例如中域、左域与右域。取代过去的 Model S 功能域。EEA 设计基本可以避免一根线束横跨车身的情况的出现,有效减少线束的长度。在电池分配架构方面,Model 3 配电控制模块放在 12V 电池后部,为车辆转向控制器、车身控制模块 BCM RIGHT、BCM LEFT 供电,线束长度实现减半。Model 3 中的线束集成化将在 Model Y 中表现地更为突出,从而进一步促进装配的可自动化。线束缩短将带来整车信息传输更加快速便捷,提升整车信息交互能力。

在汽车生产方面,创新采用“一体铸造”工艺,底盘零部件集成化水平提升。2019年 7 月,特斯拉发布一种车架一体铸造技术和相关的铸造机器设计。该技术将车身上的大量铝铸造零部件进行了集成化设计,并进行一体化铸造,大幅减少零件数量,更有利于自动化装配。目前特斯拉即将在美国工厂 Model Y 生产上应用“一体铸造”技术,铝铸造工艺比例提高,将底盘 70 个部件变成 1 个,底盘集成化进一步提升。

优秀的 BMS 能力降低单位电耗提升续航里程,快充技术迭代缩短充电时间。得益于特斯拉优秀的 BMS 电池能耗管理,从百公里电耗与 NEDC 续航里程指标来看 Model 3 长续航版明显优于竞品车型。特斯拉目前快充系统已经历过三轮迭代,从 2012 年第一代推出的 105KW 升级到目前第三代 250KW,5 分钟充电量可行驶120 公里。同时特斯拉超级充电站在全球范围内迅速扩建,截止目前公司在全球范围内已建立 1130 座超级充电站,8496 个超级充电桩,网络功率大且定价明显吸引力,按照每年 1500 英里(2400 公里)的中性假设,充电费用约 116 美元,燃油费用约 195 美元,产品经济性明显。

2.3.3、生态:封闭生态,构筑产品护城河

苹果:封闭 IOS 生态,构筑强大生态护城河。苹果的一大特点是操作系统生态的封闭性,不论是 PC(macOS)还是智能手机(iOS),封闭构成了苹果生态护城河的根基。对比开放操作系统如 Windows 和 Android,这种封闭性使得苹果系统在硬件适配上工作量锐减,提高了系统的稳定性和流畅度。此外,对于第三方应用的开发者来说,软件的适配工作也更少。

同时苹果的封闭生态使得 iPhone、AirPods、Mac、Watch、iPad 等苹果相关产品借助“连续互通”,在设备之间实现无缝衔接,给消费者带来更好的体验,也给消费者设置了较高的“阵营切换”成本,大大增加了消费者的粘性。消费者粘性使得增量用户倾向于持续留在苹果阵营,封闭的生态逐渐壮大,进而弥补了生态封闭造成的应用单一问题,形成了用户体验与用户忠诚度之间的正向强化循环,构成了苹果的生态护城河。

特斯拉:FSD 与超充网络,构筑特斯拉生态圈。特斯拉以深度学习的方式不断完善其 FSD 自动驾驶系统,同时新功能实现均能通过官方 OTA 进行升级,形成独特的智能驾驶进化体系。另外特斯拉通过自建与合作形式,在全球铺设特斯拉超级充电网络,且在车的中控系统整合了充电桩位置、容量、状态、附属设施等大量信息,与线路规划功能整合,实时更新数据,为客户带来良好客户体验。

2.4、渠道变革:开创直营新零售模式,提升品牌认可度

开创直营新零售模式,价格透明流程统一。苹果通过全球布局直营门店模式,所有苹果零售店都采用整面玻璃门和玻璃幕墙的设计,简洁大方,提升品牌形象。特斯拉打破传统 4S 店销售模式,全部采用直营模式,预定只需在官网下单,价格透明统一,销售及服务流程统一,突出品牌形象,提升客户品牌认可度。

2.5、商业模式:软硬一体化,创新商业模式

软硬一体化,构建“终端+软件+服务”全产业链,持续扩展增值服务。苹果手机打造流畅的 iOS 系统,突破传统只靠销售终端获得盈利的商业模式,围绕 iOS 系统打造的软硬一体化体系,通过 itunes 和 AppleStore 等为用户持续输送优质的服务和内容,实现场景细分、高度集成和个性化,改变消费者以往从搜索获取服务的习惯,持续扩展增值服务的边界。

相比传统整车 5-8 年的车型换代周期,特斯拉可以通过 OTA 升级不断提升产品性能,且通过对部分高端功能 OTA 升级进行收费,创造更多收入增长点。传统主机厂基本能上只通过销售前端产品获得收入和盈利,特斯拉创新了商业模式,软硬一体化搭建“终端+软件+服务”全产业链服务。

$宁德时代(SZ300750)$ $长安汽车(SZ000625)$ $比亚迪(SZ002594)$ #汽车整车暴力拉升比亚迪冲击涨停# #长安汽车# #比亚迪#


此文仅代表作者观点,点击可查看作者简介

05月23日 08:13
来自电脑网页版
(0)| 阅读数(13) |
分享
| 收藏 | 回复(0) | 举报
新浪推荐
本社区信息

版主:

我要做版主
其他服务
如果你使用中遇到困难请联系,@新浪股市汇