问：除了你投资任何公司的一般标准外，你投资银行的标准是什么？随着时间的推移，你对投资银行的总体看法发生了变化吗？

巴菲特：关于银行业的问题，你知道，银行业——如果你能不追随潮流，不产生大量不良贷款，银行业在这个国家一直是非常好的业务，当然，自第二次世界大战以来，没有陷入困境的银行的净资产回报率一直非常高。

在这个国家有很多——我应该说有一些——银行是相当大的，你知道，有形资产的盈利可能有20%，当你认为你在交易像钱这样的商品时，这对我来说相当令人惊讶。

所以我想说的是，我对银行业的高利润率没有被竞争夺走感到惊讶，特别是涉及到像钱这样的基本要素的时候。

查理·芒格：嗯，你的意思是，公平地说，在某种程度上，我们把预测搞砸了，因为银行业比我们事先估计的要好得多。

实际上我们从银行赚了几十亿美元，我们通过美国运通赚的更多，但基本上，我们错误地评估了它。我们没有想到它会像它实际表现出来的那样好。我唯一的预测是，我们将继续这样的失败。

巴菲特：这是相当不寻常的，尤其是在一个低利率的世界里，你会发现金融机构基本上在做几乎相同的事情，你知道A与B竞争，B与C竞争，没有谁有很大的竞争优势，但它们都从有形资本中获得非常高的回报。

现在，部分原因是他们将贷款与资本比率推到了比30或40年前更高的水平。

但尽管如此，它们还是获得了高回报率，它们在资产端就能获得更高的回报率，而且它们有很高的杠杆效应，所以产生的资本回报率非常高。

而且你知道银行——某些银行——陷入麻烦，是因为它们在贷款方面犯了大错误，但在这个行业，你并不必然会陷入麻烦。

我的意思是，你可以——如果你保持头脑清醒，这可能是一个很好的生意。

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