文：潘娴

在上周获得国家市场监管总局的审批“绿灯”后，中外交易双方马不停蹄。就在今天，春华资本收购美赞臣中国又最新传来关键进展。

小食代从熟悉情况的人士处独家获悉，今天，美赞臣中国内部下发了有关员工将随业务转移至春华资本的通知，并透露了交易的最新进度。

下面，请和小食代一起了解详情。

2500多名员工转移

今天，据小食代看到的一封内部通知，交易完成后，绝大部分超过2500名美赞臣员工将随业务转移，包括2000多名大中华区员工和500多名荷兰工厂员工。此外，个别有参与到美赞臣大中华区业务，但工作重心在于支持利洁时在华其他业务的员工，将不会随业务转移。

从上述内部通知看，现阶段，待转移的美赞臣团队将继续保持稳定。“受限于荷兰工会协商程序以及其他惯常交割条件的满足，拟议出售预计将于2021年下半年完成交割（即业务的所有权将转移至春华资本）。直至该时，您的日常角色应该不会发生任何实际或重大的变化。”通知写道。

小食代留意到，利洁时方面还在邮件中透露了此次交易的最新进度。“该交易受限于与荷兰工会的协商程序，且目前协商正在进行。”该公司称，为了有效且专业地分离业务，仍需要进行大量工作。从现在起至出售完成时，其将定期与待转移员工沟通，并承诺在过渡期间保持全程公开。

对于此次转移和未来高管团队的具体安排，小食代今天也向春华资本进行了查询，该公司回应称：“暂不方便答复”。

事实上，在今天最新安排出炉前，双方已释放过美赞臣中国预计继续有“原班人马”操盘的信号。

小食代介绍过，在上月发布的内部员工信中，利洁时健康及营养事业部大中华区高级副总裁睿恩达（EndaRyan）透露，预计包括荷兰奈梅亨工厂、广州工厂及研发中心在内的绝大多数员工都会随业务一同转移。

“春华资本非常认可我们团队的实力，而且对我们近期在执行力方面的进步印象深刻。即将加入春华资本集团的员工将有机会继往开来，参与美赞臣下一阶段的业务增长。”他表示，春华资本也称非常期待未来与利洁时大中华区婴幼儿营养品团队“一起并肩合作”。

目前看来，这些规划都在如常推进中。有业内分析认为，此举将有助于美赞臣继续由熟悉中国奶粉市场和该品牌的团队负责，避免在华策略出现“急转弯”。

更接地气

虽然暂未清楚美赞臣中国在易主后会发生什么变化，但可以肯定的是，其未来重点之一是做好渠道下沉。

和雀巢、达能等外资品牌一样，在重要的跨境业务遇阻的情况下，这被视为推动中国奶粉业务复苏的有力手段。在此前宣布业务评估时，利洁时首席执行官LaxmanNarasimhan曾透露，评估旨在解决该公司在母婴店缺乏广泛覆盖的问题。

今天，香颂资本执行董事沈萌在回复小食代查询时指出，春华资本未来或许会集中手上资源，推动美赞臣下沉，甚至不排除会大力进攻中低端市场，以推动业绩增长。

“因为按私募投资的逻辑，春华资本收购美赞臣应该是以较低价格买下后，通过施以强力管理措施，提升经营效率，在改善业绩并提升价值后，再推动其上市或出售给更大的买家。”沈萌说。

小食代介绍过，春华资本既有着像阿里、字节跳动、快手这样的本土互联网企业网络，又有零售和消费品行业巨头的投资经验，特别是2019年入股本土乳企君乐宝。其此番入局，似乎为美赞臣日后在华发展留下了巨大的想象空间：包括数字化营销，打通线上线下的消费场景，电商赋能以及促进业务进一步下沉。

此前，春华资本向小食代透露过，其将从企业战略、经营管理、渠道扩展、数字化营销等多方面支持美赞臣，使其更加深入中国市场和本土化。

在春华资本看来，中国婴幼儿奶粉市场是全球最大的婴幼儿奶粉市场，市场规模高达1500亿元，且外部机构预测这一市场未来会保持每年3%的增长，因此看好市场整体向上的趋势。“中国婴幼儿奶粉市场未来重要的不是进口还是国产，而是质量本身。”该公司称。

春华资本官网展示的部分投资组合

一边是不缺产品和品牌力，但急需下沉的美赞臣，另一边是有着丰富零售和消费品运作经验，看好奶粉赛道但仍算新手的春华资本。对此，有业内人士认为，双方联合令各自资源得到了很好互补。

“对春华资本而言，收购美赞臣中国相当于在母婴行业抢占了一个制高点，美赞臣特医产品的专业度和口碑可以帮助他们在母婴消费领域打造专业形象，提升在投资界的声誉。”今天，一位管理过多个奶粉品牌的资深业内人士向小食代指出：“而且，选择在进口奶粉中国销售遇到瓶颈时介入，有望令春华资本在未来几年的行业重整期后享受到更大红利。”

其又认为，尽管目前一些外资奶粉在市场下沉、跨境业务上面临挑战，但问题并非无法解决，有研发实力和好口碑的品牌前景依然乐观，而美赞臣的一大明显优势正是有多个“全球先进研发中心和百年历史沉淀的支持”。

小食代介绍过，在交易完成后，美赞臣中国也将继续得到来自全球研发资源的支持。根据双方交易协议，利洁时仍保留了相关业务8%的股权，并将与春华资本在研发和供应两个领域内保持长期合作关系。

“美赞臣积累了很多非常好的母婴产品研发成果，而国产品牌大概是最近十年才开始快速成长起来，但研发需要时间、投资和实力，很难一蹴而就。比如说，美赞臣拥有多个特配产品和特配产品储备，这是很多国产品牌不具备的。”上述资深业内人士认为。

他推测，在春华资本入主后，美赞臣应该会得到更接地气和更充足的发展资源，比如资金、与政府的沟通，甚至是君乐宝经验。

目前，中国婴幼儿奶粉行业市场规模据估计达到1500亿元。美赞臣是在1993年进入中国大陆市场的。此前，春华资本曾表示，本次收购后“将利用自己强大的生态体系、丰富的商业资源、对产业和渠道的深刻洞察、一流的数字化转型经验和能力，支持美赞臣在大中华地区更好地发展”。