$通化东宝(SH600867)$ “减肥药”双雄争霸：司美格鲁肽VS替尔泊肽，谁更出色？原创 关注肥胖问题的 GLP1减重宝典
2025年02月13日 12:04 北京 4人整理 | GLP1减重宝典内容团队
全球市值最高的医药巨头礼来 (LLY.US)在公布2024年第4季业绩后，股价大涨，总市值达到8,190亿美元。
作为礼来在减肥药和糖尿病用药方面的竞争对手诺和诺德 (NVO.US) ，其公布业绩后也在上涨，当前总市值为3,870亿美元。
减肥药至今依然是全球最火热的赛道，礼来和诺和诺德是减肥药双雄，在最新一季的业绩中，它们的减肥药有何出色的表现？我们来比较一下。
▍诺和诺德：Wegovy销售额同比增长86%2024年诺和诺德三款司美格鲁肽产品收入2018亿丹麦克朗/293亿美元，较2023年的销售额（1458亿丹麦克朗/212亿美元），增幅38%。按人民币计算，司美格鲁肽在2024年日 “赚” 5.8亿元。
具体来看，Ozempic（降糖注射版）销售额为1203亿丹麦克朗/174亿美元，同比增长26%；Rybelsus（降糖口服版）销售额为233亿丹麦克朗/34亿美元，同比增长26%；Wegovy（减重版）销售额为582亿丹麦克朗/84亿美元，同比增长86%。
司美格鲁肽奋起直追，无限逼近药王K药。2024年K药的销售额为295亿美元。这意味着司美格鲁肽有望成为下一届药王。
从收入区域分布来看，美国无疑是诺和诺德的主要市场。2024年，Wegovy近80%（457亿丹麦克朗/66亿美元）的销售额来源于美国市场，而其他国家和地区市场占比仅20%左右。
糖尿病和肥胖症护理销售额增长 26%，达到2718亿丹麦克朗/394 亿美元，主要原因是 GLP-1 糖尿病销售额增长 21%，达到1491亿丹麦克朗/216亿美元，诺和诺德在全球GLP-1类糖尿病药物市场占据55.1%的份额。肥胖症护理销售额增长 56%至651亿丹麦克朗/95亿美元。罕见病销售额均增长 9%。
聚焦中国，诺和诺德全年业绩同比增长13%至185亿丹麦克朗/27亿美元，其中GLP-1药物贡献72亿丹麦克朗/11亿美元，增长19%。
降糖用司美格鲁肽注射液Ozempic的中国区全年销售额达到57.62亿丹麦克朗/8.36亿美元，同比增长22%。减肥用司美格鲁肽注射液Wegovy于2024年6月获NMPA批准，于11月正式商业化上市，取得了1.96亿丹麦克朗/0.28亿美元的销售额。口服司美格鲁肽片Rybelsus则于2024年1月获NMPA批准，不过于2025年1月才正式商业化上市，取得了5.11亿丹麦克朗/0.74亿美元的销售额。
诺和诺德的GLP-1在全球市场份额占63%，GLP-1在中国市场份额占79.6%。▍礼来：Mounjaro实现翻倍增长礼来的GLP-1在全球市场份额占34%。替尔泊肽降糖和减重制剂合计贡献164.6亿美元的收入，占2024年收入的比重约36%。其中降糖版替尔泊肽（Mounjaro）2024年销售额首次突破百亿美元，达到115.4亿美元，同比增长124%；减重版替尔泊肽（Zepbound）全年贡献收入约49.3亿美元。Zepbound 于 2023 年 11 月在美国上市，用于治疗患有肥胖症或超重并伴有体重相关合并症的成年患者。
以销售额而言，替尔泊肽在2024年的成绩不敌司美格鲁肽制剂的293.0亿美元。但二者的适应症拓展、产能扩展等较量尚在进行中。▍“减肥药”双雄争霸，谁更有看头？礼来预计 2025 年收入将在 580 亿美元至 610 亿美元之间。与 2024 年相比，中间值增长了约 32%，该公司继续大力投资提高生产能力，预计 2025 年上半年可销售肠促胰岛素剂量将至少是 2024 年上半年的 1.6 倍。
礼来在肥胖症治疗市场的研发进展也备受关注，在新产品推出上，与诺和诺德相比略为更有看头。
礼来计划在今年晚些时候公布其新一代肥胖药物retatrutide的后期临床数据，比原计划提前数月。Retatrutide为GLP-1R/GIPR/GCGR三靶点激动剂。与Wegovy和Zepbound相比，retatrutide在治疗一年后使肥胖患者体重减轻了24%，而Wegovy和Zepbound分别使体重减轻了15%和26%。
礼来的口服GLP-1减肥药orforglipron的后期临床数据预计于今年年中公布。如果试验结果优秀，礼来制药可能主导口服减肥药市场。Orforgilpron的ACHIEVE系列试验对比司美格鲁肽，有望在2025年读出数据。Orforglipron是一种非肽小分子药物。在减重方面，根据礼来2023年6月披露的消息，该产品正在进行针对长期体重管理的ATTAIN系列三期临床研究。最新 II 期数据，在 26 周的主要终点评估中，Orforglipron体重减轻范围从 8.6%（19.8 磅或 9.0 公斤）到 12.6%（29.3 磅或 13.3 公斤），体重在 36 周时继续下降，所有剂量的减轻范围从 9.4%（21.6 磅或 9.8 公斤）到 14.7%（34.0 磅或 15.4 公斤）。
诺和诺德在研发领域，CagriSema 在 REDEFINE-1 试验中证明了其对肥胖或超重成年人的卓越减重效果，接受 CagriSema 治疗的患者实现了 22.7% 的减重。REDEFINE-2临床3期试验的数据预计在2025年上半年公布；REDEFINE-4临床3期试验的数据可能会在2025年下半年公布。
另一项受瞩目的进展是，诺和诺德宣布其新型药物Amycretin的1b/2a期临床试验取得了积极的顶线结果。amycretin 具有GLP-1 加胰淀素双重作用模式。1.25 毫克剂量组在治疗 20 周后体重减轻估计为 9.7%，5 毫克剂量组在治疗 28 周后体重减轻估计为 16.2%，而 20 毫克剂量组在治疗 36 周后体重减轻估计高达 22.0%。
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