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试着分析一下西方石油的长期投资价值

西方石油在二叠纪盆地有庞大的潜在未探明油气储量,估计按现有开发速度未来可开采30年左右。

西方石油目前在二叠纪盆地的桶油气平衡点约45美元每桶油气当量,原油占约50%。若按天然气和液体燃料平均实现价格约25美元计算,则原油的盈亏平衡点约为45225等于65美元每桶,意味着在平均实现油价65美元下,西方石油的新井内部收益率irr为10%。若气价和液体燃料价格提高至30美元,原油的盈亏平衡点约45x230等于60美元。即未来30年若平均实现油价60美元,西方石油在二叠纪盆地的新项目irr可达到10%。

西方石油承诺不增产,则每年的折旧足够用于维持产量的资本支出,每年所得利润可全部用于分红,还债,回购股票。

若未来30年平均油价在75–80美元,西方石油二叠纪的新项目内部收益率irr约20%左右。

若看好未来长期油价走势,储量庞大,产量稳定的西方石油就是非常好的长期投资标的。可取得高而稳定的长期回报。

投资其他油企有不确定性。例如欧洲油企转型新能源,新能源的irr很难达到10%。埃克森美孚和雪佛龙由于油气资源储备不足,需要高价并购先锋石油和赫斯石油以提升油气储量。

对于油企来说,新项目內部收益率irr非常重要,只有較高的irr才能保证企業高質量增長和股东長期投資價值。若新項目沒有較高的irr或者獲得新項目付出的代价太大,就會毀灭股东長期价值。不如西方石油的不增长。大部分油企由于油气儲量不足,想長期維持現有產量都做不到。

所以從以上角度看,西方石油具有長期穩定投資價值。

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2023年11月21日 21:43
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