1973-1974年，美国因石油价格上涨导致经济衰退。这次衰退持续24个月，道琼斯工业平均指数下跌了45%；

20世纪90年代初经济衰退也起因于石油价格上涨与20世纪80年代的房地产盲目过度投资，表现为失业潮和股价暴跌。本次危机历时8个月，道琼斯工业平均指数下跌18%；

2007至2009年，席卷全球美国金融海啸，经济崩溃，股价下跌，道琼斯工业平均指数下跌了54%。

以上是美国股市几个“至暗时刻”，比之我大A，一样的“跌宕起伏”。看样子，周期性的金融波动对于所有股市都是公平的，以后大A遇到“雪灾”和“冰冻”，也不要觉得奇怪，一句话，“上帝是公平的”。

重要不是“天气”和“环境”，重要的是面对如此恶劣的“外部形势”，我们在做什么、该做什么？芒格与巴菲特则是备足巨额现金，守株待兔，耐心等待经济危机所带来股价下跌、遍地捡“便宜货”的机会。如富国银行，就是在90年代经济衰退中，伯克希尔.哈撒韦公司买入的。如今，最初买入富国银行2.89亿美元投资如今每年能够获得5920万万美元股息收入，年度股息收入达到其最初投资的20.4%；不包括股息，其给伯克希尔.哈撒韦公司带来了7.5%的年复合回报。

当然，巴芒确非凡人，他们伟大的地方一在于能大致预见经济周期性的波峰与波谷区域，二是耐心等候这个确定性低价买入机会到来。正如芒格所说那样，让他如此富有的并不是大脑，而是性情。

总之，投资者取胜之道关键并不是在“顺境”与“顺风顺水”，而在于“逆境”和“逆势而上”的胆识、魄力、耐心与果断，这一切与智商关系不大，但与情商息息相关。