#财经头条文章[超话]# 全球经济衰退担忧，但通胀压力仍相对高位，强化 PB-ROE模型的有效性
全球经济仍处于“衰退”前期以及“滞胀”后期的“类滞胀”阶段。在历史上的“滞胀”时期，PB-ROE因子的有效性相对较高：根据因子分析判断，在“类滞胀”时期，单独的低PB因子的有效性较差，而结合高ROE因子的低PE因子的有效性则相对较高，这意味着：在当前的“类滞胀”时期(“衰退”前期&“滞胀后期”)，单独的低PB因子的有效性较弱，而低PB和高ROE因子的结合(即低PE因子)的有效性相对会更高。

基于PB-ROE模型：“此消彼长”的中国优势，驱动A股估值略高于全球整体
当前A股估值略高于全球整体，是全球资本对于“此消彼长”中国优势的定价。A股相对高估，是全球资本对中国优势资产的有效定价：随着中美经济周期“此消彼长”，下半年A股的景气预期(ROE)改善，而美股(及全球其他主要经济体股指)的景气预期下修，全球资本对此已经提前反应，给予A股一定的估值“溢价”。#股神擒龙#